保证金

定义

在金融业中，保证金是投资者向其经纪人或交易所存入的担保物，以覆盖持有人给经纪人或交易所带来的信用风险。如果投资者从经纪人借入现金购买金融工具，借入金融工具卖空，或者进入衍生合约，他们可能会产生信用风险。通过借款的方式从经纪人购买资产称为以保证金购买。以保证金购买指的是投资者对资产向经纪人支付的初始款项；投资者将其经纪账户中的可保证金证券作为担保物。在一般的商业背景中，保证金是产品或服务的销售价格与生产成本之间的差额，或者是利润与收入之比。保证金还可以指调整型利率抵押贷款中添加到调整指数利率上的部分利率。

起源

保证金的概念起源于金融市场的早期发展阶段，尤其是在股票和期货市场中。最初，保证金是为了确保交易的安全性和降低违约风险而引入的。随着金融市场的复杂化，保证金的应用范围也逐渐扩大，涵盖了更多的金融工具和交易类型。

类别和特征

保证金可以分为初始保证金和维持保证金。初始保证金是投资者在开仓时需要支付的最低金额，而维持保证金是投资者在持仓期间必须保持的最低账户余额。初始保证金通常较高，以确保投资者有足够的资金来承担潜在的损失。维持保证金则较低，但如果账户余额低于此水平，投资者可能会收到追加保证金的通知，要求补足资金。保证金交易的优点在于可以放大投资收益，但同时也增加了潜在的损失风险。

案例研究

一个典型的案例是 2008 年金融危机期间，许多投资者因无法满足追加保证金要求而被迫平仓，导致市场进一步下跌。另一个例子是 GameStop 事件，许多散户投资者通过保证金交易推动股价飙升，但也面临巨大的风险和潜在损失。

常见问题

投资者在使用保证金时常见的问题包括对风险的误解和过度杠杆化。许多投资者低估了市场波动可能带来的损失，导致无法及时补足保证金。此外，过度使用杠杆可能导致投资者在市场波动时迅速遭受重大损失。