未平仓合约

定义

未平仓合约是指尚未结算的资产（如期权或期货）的未平仓合约总数。它跟踪特定合约中的每个未平仓仓位，而不是跟踪交易的总成交量。因此，未平仓合约可以更准确地反映合约的流动性和利益，确定资金流入合约的增长或减少。

起源

未平仓合约的概念起源于期货和期权市场的发展。随着这些市场在 20 世纪初的兴起，交易者需要一种方法来衡量市场活动和流动性。未平仓合约成为一种重要的指标，用于评估市场参与度和投资者兴趣。

类别和特征

未平仓合约主要分为期货未平仓合约和期权未平仓合约。期货未平仓合约反映了市场对未来价格走势的预期，而期权未平仓合约则显示了市场对价格波动的预期。未平仓合约的增加通常表明市场参与度的增加，而减少则可能表示市场兴趣的下降。

案例研究

一个典型的案例是 2020 年 3 月的原油期货市场。当时，由于全球疫情导致需求骤降，原油期货的未平仓合约数量急剧增加，反映出市场对价格下跌的预期。另一个例子是特斯拉股票期权市场，随着特斯拉股价的波动，其期权未平仓合约数量也显著波动，显示出投资者对其未来价格的不确定性。

常见问题

投资者在使用未平仓合约时，常常误解其与交易量的关系。未平仓合约反映的是市场的持仓情况，而非交易的活跃程度。此外，未平仓合约的突然增加或减少可能预示着市场趋势的变化，但并不一定意味着价格的立即波动。