经营杠杆

定义

经营杠杆是指企业固定成本在其总成本中所占的比例，以及这种比例对企业利润的影响。高经营杠杆意味着企业的固定成本较高，相对于变动成本较低。在这种情况下，销售收入的变化会对企业利润产生较大的影响，因为固定成本不随销售量变化而变化。高经营杠杆的企业在销售收入增长时可以获得更高的利润，但在销售收入下降时也会面临更大的亏损风险。

起源

经营杠杆的概念起源于管理会计和财务管理领域，随着企业对成本结构和利润波动的关注而逐渐发展。20 世纪中期，随着工业化和企业规模的扩大，固定成本在企业总成本中的比例增加，经营杠杆的影响也变得更加显著。

类别和特征

经营杠杆可以根据固定成本的比例分为高经营杠杆和低经营杠杆。高经营杠杆企业的固定成本占比较大，适合于市场需求稳定且增长潜力大的行业，因为在销售增长时可以实现更高的利润。低经营杠杆企业的固定成本占比较小，适合于市场需求波动较大的行业，因为其利润受销售波动的影响较小。

案例研究

以特斯拉为例，特斯拉在其早期阶段具有高经营杠杆，因为其生产设施和研发投入巨大，固定成本高。当其销售量增加时，利润大幅增长。另一个例子是 Netflix，作为流媒体服务提供商，其固定成本主要来自内容制作和技术平台维护，随着用户数量的增加，利润也显著提升。

常见问题

投资者在应用经营杠杆时常见的问题包括对固定成本和变动成本的错误估计，以及忽视市场需求波动对利润的影响。常见的误解是认为高经营杠杆总是有利的，而忽视了其带来的高风险。