市净率

定义

市净率（Price-to-Book Ratio，简称 P/B Ratio）是指企业的市值与其账面价值之间的比率。市值是指企业在股票市场上的市场价值，而账面价值是指企业的资产减去负债后的净值。市净率用于衡量企业的估值水平，较低的市净率可能意味着企业的市场估值偏低，反之亦然。

起源

市净率的概念起源于 20 世纪初期，随着股票市场的发展，投资者需要一种简单的指标来评估企业的市场估值。市净率成为一种常用的工具，特别是在价值投资中，用于识别被低估的股票。

类别和特征

市净率可以分为高市净率和低市净率。高市净率通常出现在成长型公司，这些公司可能具有较高的市场预期和增长潜力。低市净率则常见于成熟或周期性行业的公司，可能表明市场对其未来增长持保守态度。市净率的优点在于其简单易懂，但缺点是可能忽略了企业的盈利能力和现金流。

案例研究

以苹果公司为例，在 2000 年代初期，其市净率较低，市场对其未来增长持怀疑态度。然而，随着 iPhone 的推出和成功，苹果的市净率逐渐上升，反映出市场对其增长潜力的重新评估。另一个例子是通用电气，在 2010 年代中期，其市净率较高，但由于管理问题和市场环境变化，其市净率逐渐下降，反映出市场对其未来的不确定性。

常见问题

投资者在使用市净率时常见的问题包括：市净率是否过低意味着买入机会？答案是，不一定。低市净率可能反映出市场对企业未来的悲观预期。此外，市净率不考虑企业的盈利能力，因此需要结合其他指标进行综合分析。