永续债

定义

永续债是指无固定到期日的债务证券，也称为永久债券。与传统债券不同，永续债没有到期日，因此没有偿还本金的义务。发行永续债的企业可以在约定的条件下选择是否偿还本金，或者不偿还而持续支付利息。永续债通常具有较高的利率，以补偿投资者的风险。

起源

永续债的概念可以追溯到 17 世纪，当时荷兰政府发行了第一批永久债券，以筹集资金用于公共项目。此后，永续债逐渐被其他国家和企业采用，尤其是在需要长期资金的情况下。近年来，随着金融市场的发展，永续债在全球范围内的发行量有所增加。

类别和特征

永续债主要分为两类：可赎回和不可赎回。可赎回永续债允许发行人在特定条件下赎回债券，而不可赎回永续债则没有此选项。永续债的主要特征包括高利率、无到期日、以及发行人有选择性偿还本金的权利。这些特征使得永续债在企业资本结构中扮演重要角色，尤其是在需要长期稳定资金的情况下。

案例研究

一个典型的案例是汇丰银行在 2015 年发行的永续债，旨在增强其资本基础。该债券提供了较高的利率，以吸引投资者，并且没有固定的到期日。另一个例子是中国工商银行在 2019 年发行的永续债，这是中国银行业首次发行此类债券，帮助银行满足资本充足率的要求。

常见问题

投资者在投资永续债时可能会遇到的问题包括利率风险和流动性风险。由于永续债没有到期日，利率变化可能对债券的市场价值产生重大影响。此外，永续债的流动性通常较低，投资者可能难以在二级市场上出售这些债券。