回购协议

定义

回购协议（Repurchase Agreement，简称 Repo）是一种短期融资工具，通常用于金融机构之间的资金调度。其基本形式是，一方（卖方）将证券卖给另一方（买方），并承诺在未来某一日期以预定价格回购这些证券。回购协议的期限可以从隔夜到几个月不等。

起源

回购协议起源于 20 世纪初的美国，最初用于银行之间的短期资金调度。随着金融市场的发展，回购协议逐渐成为全球金融市场中重要的流动性管理工具。

类别和特征

回购协议可以分为隔夜回购和定期回购。隔夜回购通常在一天内完成，适合短期资金需求；定期回购则期限较长，适合中期资金安排。回购协议的主要特征包括高流动性、低风险和灵活性。

案例研究

在 2008 年金融危机期间，摩根大通通过回购协议获得了大量短期资金，帮助其维持流动性。此外，欧洲央行也利用回购协议向市场注入流动性，以稳定欧元区的金融市场。

常见问题

投资者在使用回购协议时，常见问题包括对利率变化的敏感性和市场流动性风险。误解可能在于认为回购协议完全无风险，实际上市场波动可能影响其收益。