风险调整资本收益率
风险调整资本收益率 (RAROC) 是一种经过修改的投资回报率 (ROI) 的指标，它考虑了风险因素。在财务分析中，必须对具有较高风险水平的项目和投资进行不同评估；因此，RAROC 通过对高风险现金流进行贴现处理以相对于低风险现金流进行调整。
风险调整资本收益率 (RAROC)
风险调整资本收益率 (RAROC) 是一种经过修改的投资回报率 (ROI) 的指标，它考虑了风险因素。在财务分析中，必须对具有较高风险水平的项目和投资进行不同评估；因此，RAROC 通过对高风险现金流进行贴现处理以相对于低风险现金流进行调整。
定义
风险调整资本收益率 (RAROC) 是一种衡量投资回报率的指标，它在计算回报率时考虑了投资的风险因素。RAROC 的计算公式为：
RAROC = (风险调整后的收益) / (经济资本)。
起源
RAROC 概念最早由银行和金融机构在 20 世纪 80 年代提出，用于更准确地评估和管理风险。随着金融市场的复杂化，传统的 ROI 已无法满足对高风险投资的评估需求，因此 RAROC 应运而生。
类别与特点
RAROC 主要分为以下几类：
- 经济资本 RAROC：基于经济资本的风险调整收益率，主要用于银行和金融机构。
- 市场风险 RAROC：考虑市场波动对投资回报的影响。
- 信用风险 RAROC：评估借款人违约风险对投资回报的影响。
特点：
- 考虑风险因素，使得回报率评估更为准确。
- 有助于优化资本配置，提高投资决策的科学性。
- 适用于高风险投资项目的评估。
具体案例
案例一：某银行在评估两个贷款项目时，项目 A 的预期收益为 100 万元，但风险较高；项目 B 的预期收益为 80 万元，风险较低。通过 RAROC 计算，项目 A 的 RAROC 为 10%，项目 B 的 RAROC 为 12%。尽管项目 A 的预期收益更高，但由于风险调整后的收益率较低，银行最终选择了项目 B。
案例二：某投资公司在评估一个高风险的股票投资组合时，通过 RAROC 计算发现，该投资组合的风险调整后收益率为 8%，低于公司的最低投资回报要求 10%。因此，公司决定不进行该投资。
常见问题
1. 为什么 RAROC 比传统 ROI 更重要？
因为 RAROC 考虑了风险因素，使得回报率评估更为准确，尤其适用于高风险投资项目。
2. 如何计算 RAROC？
RAROC = (风险调整后的收益) / (经济资本)。
3. RAROC 的主要应用场景是什么？
主要用于银行和金融机构的风险管理和资本配置决策。
