滚动风险

定义

滚动风险是与债务再融资相关的风险。通常指当贷款或其他债务义务（如债券）即将到期并需要转换或展期为新债务时，国家和公司面临的风险。如果此期间利率上升，他们需要以较高利率再融资并在未来承担更多利息费用，或者在债券发行的情况下支付更多利息。滚动风险还可能指在滚动衍生品头寸时损失资金的风险。

起源

滚动风险的概念随着金融市场的发展而出现，尤其是在债务工具和衍生品市场的扩展中。随着企业和政府越来越依赖债务融资，滚动风险成为一个重要的考量因素，特别是在利率波动较大的时期。

类别和特征

滚动风险主要分为两类：债务再融资风险和衍生品头寸滚动风险。债务再融资风险涉及到期债务的再融资，可能导致更高的利息成本。衍生品头寸滚动风险则涉及在市场条件不利时，滚动衍生品合约可能导致损失。两者都需要有效的风险管理策略来减轻潜在的财务影响。

案例研究

案例一：2008 年金融危机期间，许多公司面临滚动风险，因为信贷市场紧缩导致再融资成本急剧上升。某些公司无法以合理的利率再融资，导致财务困境。案例二：某大型企业在利率上升周期中，因未能及时对冲其债务再融资风险，导致其在债务到期时面临更高的利息支出，影响了其盈利能力。

常见问题

投资者常常误解滚动风险与再投资风险的区别。滚动风险主要涉及债务再融资，而再投资风险则与投资收益再投资时的利率变化有关。此外，投资者可能低估利率波动对滚动风险的影响，未能提前规划和对冲。