罗伊安全第一准则
罗伊安全第一准则是一种投资决策方法，根据风险水平设定最低需求回报率。罗伊的安全第一准则允许投资者根据投资组合回报低于最低期望回报阈值的概率来进行比较。
定义：罗伊安全第一准则（Roy's Safety-First Criterion）是一种投资决策方法，旨在通过设定最低需求回报率来管理投资风险。该准则允许投资者根据投资组合回报低于最低期望回报阈值的概率来进行比较，从而选择风险较低的投资组合。
起源：罗伊安全第一准则由经济学家 A.D. Roy 在 1952 年提出。罗伊在其论文中提出了这一准则，旨在帮助投资者在面对不确定性时做出更为安全的投资决策。
类别与特点：罗伊安全第一准则主要分为以下几类：
- 绝对安全第一准则：设定一个绝对的最低回报率，投资者选择回报率高于该值的投资组合。
- 相对安全第一准则：设定一个相对的最低回报率，通常基于市场平均回报率或无风险利率。
- 强调风险管理，特别是避免极端损失。
- 适用于风险厌恶型投资者。
- 通过概率分析来选择投资组合。
具体案例：
- 案例一：假设投资者 A 设定的最低需求回报率为 5%。他有两个投资选择：投资组合 X 的预期回报率为 8%，标准差为 4%；投资组合 Y 的预期回报率为 10%，标准差为 6%。根据罗伊安全第一准则，投资者 A 会计算每个投资组合回报低于 5% 的概率，并选择概率较低的那个。
- 案例二：投资者 B 设定的最低需求回报率为 3%。他有三个投资选择：投资组合 A 的预期回报率为 7%，标准差为 3%；投资组合 B 的预期回报率为 6%，标准差为 2%；投资组合 C 的预期回报率为 5%，标准差为 1%。投资者 B 会计算每个投资组合回报低于 3% 的概率，并选择概率最低的那个。
常见问题：
- 问题一：如何确定最低需求回报率？
解答：最低需求回报率通常基于投资者的风险承受能力、财务目标和市场条件来确定。 - 问题二：罗伊安全第一准则适用于所有类型的投资者吗？
解答：该准则主要适用于风险厌恶型投资者，不适合风险偏好型投资者。
