股份回购

定义

股份回购是指公司使用现金或其他形式的资产从公开市场或股东手中回购其已发行的股票。通过回购股票，公司减少了市场上的流通股数量，这通常会提高每股收益（EPS）和股东价值。股份回购可以传递出公司管理层对公司未来前景的信心，也可以作为一种将多余现金返还给股东的策略。回购的股票可以被注销，减少公司的总股本，或者作为库存股保留，以备将来使用。

起源

股份回购的概念起源于 20 世纪初，随着资本市场的发展，公司开始寻找新的方式来管理其资本结构。20 世纪 80 年代，股份回购在美国变得尤为流行，成为公司管理层用来提升股东价值的重要工具。

类别和特征

股份回购主要分为公开市场回购、要约回购和私下协商回购。公开市场回购是最常见的形式，公司在市场上购买股票。要约回购则是公司向股东发出要约，以固定价格回购股票。私下协商回购通常涉及大股东或机构投资者。回购的主要特征包括减少流通股数量、提高每股收益，以及可能提升股价。

案例研究

苹果公司（Apple Inc.）是股份回购的典型案例。自 2012 年以来，苹果通过大规模的股份回购计划，回购了数千亿美元的股票，这不仅提高了每股收益，还增强了股东的信心。另一例是微软公司（Microsoft Corporation），其在 2013 年宣布了一项 400 亿美元的股份回购计划，帮助提升了股东价值并稳定了股价。

常见问题

投资者在考虑股份回购时，常见的问题包括回购是否会导致公司现金流紧张，以及回购是否真正反映了公司管理层对未来的信心。通常，健康的现金流和明确的回购目的可以缓解这些担忧。