夏普比率

定义

夏普比率是衡量投资回报相对于其风险的指标。它通过计算投资回报减去无风险利率，再除以投资的波动性来得出。夏普比率越高，表示在承担同等风险的情况下，投资获得的回报越高。

起源

夏普比率由威廉·F·夏普（William F. Sharpe）于 1966 年提出，最初称为 “奖励 - 波动率比率”。它是现代投资组合理论的重要组成部分，帮助投资者评估投资组合的风险调整后回报。

类别和特征

夏普比率主要用于评估单一投资或投资组合的表现。其特征在于能够将不同风险水平的投资进行比较。高夏普比率通常表示投资在风险调整后表现优异，而低夏普比率可能表明投资回报不足以弥补所承担的风险。

案例研究

案例一：假设 A 公司和 B 公司在过去一年中都实现了 10% 的回报率，但 A 公司的波动性较低，夏普比率为 1.5，而 B 公司的波动性较高，夏普比率为 1.0。这表明 A 公司在风险调整后表现更好。

案例二：在 2008 年金融危机期间，许多投资组合的夏普比率显著下降，因为市场波动性增加，导致风险调整后的回报减少。这一时期的夏普比率分析帮助投资者识别出哪些投资组合在高风险环境中仍能保持相对稳定的回报。

常见问题

常见问题包括如何选择适当的无风险利率以及如何处理负的夏普比率。投资者应根据市场条件选择合适的无风险利率，并理解负的夏普比率可能意味着投资回报低于无风险利率。