卖出认购期权

定义

卖出认购期权是一种期权策略，期权卖方（即空头认购期权持有者）预期标的资产价格将下跌。这种策略下，卖方通过出售认购期权获得权利金，其最大利润限于收取的权利金，而潜在亏损可能随标的资产价格上涨而无限增加。

起源

期权交易的历史可以追溯到古希腊时期，但现代期权市场的发展始于 1973 年芝加哥期权交易所（CBOE）的成立。卖出认购期权作为一种策略，随着期权市场的成熟而逐渐被投资者广泛使用。

类别和特征

卖出认购期权主要分为裸卖出和备兑卖出。裸卖出是指卖方不持有标的资产，风险较高；备兑卖出则是卖方持有标的资产，风险相对较低。卖出认购期权的主要特征是有限的利润和无限的潜在亏损。

案例研究

案例一：假设投资者 A 在苹果公司股价为 150 美元时卖出一份行权价为 160 美元的认购期权，收取 5 美元的权利金。如果苹果股价在到期时低于 160 美元，投资者 A 保留权利金作为利润。案例二：投资者 B 在特斯拉股价为 700 美元时卖出一份行权价为 750 美元的认购期权，收取 10 美元的权利金。如果特斯拉股价在到期时高于 750 美元，投资者 B 可能面临无限亏损。

常见问题

投资者常见的问题包括如何管理风险以及何时是卖出认购期权的最佳时机。通常建议投资者在市场波动较大且对标的资产价格有明确看跌预期时使用此策略。此外，投资者应设定止损点以限制潜在亏损。