股东权益计划
股东权益计划是一种公司采取的反收购措施，旨在保护公司免受潜在收购者的敌意收购。该计划通常包括发行新股份或股票购买权，或者给现有股东优先权购买新股份。这个计划可以使潜在收购者面临更高的成本或更难以取得控制权。
定义：股东权益计划（Shareholder Rights Plan），也被称为 “毒丸计划”（Poison Pill），是一种公司采取的反收购措施，旨在保护公司免受潜在收购者的敌意收购。该计划通常包括发行新股份或股票购买权，或者给现有股东优先权购买新股份。这个计划可以使潜在收购者面临更高的成本或更难以取得控制权。
起源：股东权益计划起源于 20 世纪 80 年代的美国，当时企业并购活动频繁，许多公司面临敌意收购的威胁。1982 年，律师马丁·利普顿（Martin Lipton）首次提出了 “毒丸计划” 的概念，并在其客户公司中实施，取得了显著效果。此后，这一策略迅速被其他公司采纳，成为一种常见的反收购措施。
类别与特点：股东权益计划主要分为两类：触发型和非触发型。
- 触发型：当潜在收购者持有公司一定比例的股份时，计划自动生效，现有股东可以以优惠价格购买新股份，从而稀释收购者的持股比例。
- 非触发型：公司董事会可以根据具体情况决定是否启动该计划，具有更大的灵活性。
- 保护公司免受敌意收购
- 增加收购成本
- 增强公司管理层的谈判能力
具体案例：
- 案例一：在 2004 年，微软公司实施了一项股东权益计划，以防止潜在的敌意收购。该计划规定，如果任何个人或团体试图收购超过 20% 的微软股份，现有股东将有权以折扣价购买更多股份，从而稀释收购者的持股比例。
- 案例二：2012 年，Netflix 公司也采用了股东权益计划，以应对激进投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）的收购威胁。该计划允许现有股东在任何个人或团体持有公司 10% 以上股份时，以折扣价购买新股份，从而稀释伊坎的持股比例。
常见问题：
- 问题一：股东权益计划是否会损害股东利益？
解答：虽然股东权益计划可能会短期内降低股东的投资回报，但从长远来看，它可以保护公司免受敌意收购，维护公司的独立性和长期利益。 - 问题二：股东权益计划是否违法？
解答：在大多数司法管辖区，股东权益计划是合法的，但必须符合相关法律法规，并得到公司董事会的批准。
