行使价
行使价格是指期权合约中规定的购买或卖出标的资产的价格。对于认购期权合约，行使价格是购买标的资产的价格；对于认沽期权合约，行使价格是卖出标的资产的价格。行使价格通常与期权合约的到期日相关，在到期日之前，持有期权的投资者可以选择是否行使期权，以购买或卖出标的资产。行使价格的选择对于期权的盈利和损失有着重要影响，投资者会根据市场预期和风险偏好来确定行使价格。
行使价
定义
行使价格是指期权合约中规定的购买或卖出标的资产的价格。对于认购期权合约，行使价格是购买标的资产的价格；对于认沽期权合约，行使价格是卖出标的资产的价格。行使价格通常与期权合约的到期日相关，在到期日之前，持有期权的投资者可以选择是否行使期权，以购买或卖出标的资产。行使价格的选择对于期权的盈利和损失有着重要影响，投资者会根据市场预期和风险偏好来确定行使价格。
起源
期权交易的历史可以追溯到古希腊时期，但现代期权市场的发展始于 1973 年芝加哥期权交易所（CBOE）的成立。行使价格作为期权合约的核心要素之一，自期权市场诞生以来一直存在，并随着市场的发展不断演变。
类别与特点
行使价格可以分为以下几类：
- 平价期权（At-the-Money, ATM）：行使价格等于标的资产的市场价格。
- 实值期权（In-the-Money, ITM）：对于认购期权，行使价格低于标的资产的市场价格；对于认沽期权，行使价格高于标的资产的市场价格。
- 虚值期权（Out-of-the-Money, OTM）：对于认购期权，行使价格高于标的资产的市场价格；对于认沽期权，行使价格低于标的资产的市场价格。
具体案例
案例 1：假设某投资者购买了一份认购期权，行使价格为 50 美元，而标的股票当前市场价格为 55 美元。由于行使价格低于市场价格，该期权为实值期权，投资者可以以 50 美元的价格购买股票，然后以 55 美元的市场价格卖出，从而获得每股 5 美元的利润。
案例 2：假设某投资者购买了一份认沽期权，行使价格为 60 美元，而标的股票当前市场价格为 55 美元。由于行使价格高于市场价格，该期权为实值期权，投资者可以以 60 美元的价格卖出股票，然后以 55 美元的市场价格买回，从而获得每股 5 美元的利润。
常见问题
问题 1：行使价格如何影响期权的价值？
解答：行使价格直接影响期权的内在价值和时间价值。实值期权具有内在价值，而虚值期权则没有内在价值，只有时间价值。
问题 2：投资者如何选择合适的行使价格？
解答：投资者应根据市场预期、风险偏好和投资策略来选择合适的行使价格。一般来说，风险偏好较低的投资者可能会选择平价或实值期权，而风险偏好较高的投资者可能会选择虚值期权。
