要约收购
要约收购是指对一家公司的股票进行部分或全部购买的投标。要约收购通常是公开进行的，并邀请股东在特定的价格和时间窗口内出售他们的股份。所提供的价格通常高于市场价格，并且通常取决于出售的股份数量的最低或最高限制。要邀约意味着邀请参与竞标项目或接受正式要约，例如收购要约。交换要约是一种特殊类型的要约收购，通过提供证券或其他非现金替代品来交换股份。
要约收购
定义
要约收购是指对一家公司的股票进行部分或全部购买的投标。通常，这种收购是公开进行的，并邀请股东在特定的价格和时间窗口内出售他们的股份。所提供的价格通常高于市场价格，并且通常取决于出售的股份数量的最低或最高限制。
起源
要约收购的概念起源于 20 世纪中期，随着资本市场的发展和公司并购活动的增加，这种收购方式逐渐成为一种常见的企业收购手段。关键事件包括 20 世纪 70 年代和 80 年代的多次大型并购案，这些事件推动了要约收购在全球范围内的普及。
类别与特点
要约收购可以分为现金要约和交换要约两大类。现金要约是指收购方以现金支付的方式购买目标公司的股份；交换要约则是指收购方通过提供证券或其他非现金替代品来交换目标公司的股份。现金要约的特点是直接、简单，容易被股东接受；交换要约则可能涉及复杂的估值和谈判过程，但可以减少收购方的现金支出。
具体案例
案例一：2008 年，微软公司对雅虎公司发起了一次现金要约收购，报价为每股 31 美元，总价约为 446 亿美元。尽管微软的报价高于雅虎当时的市场价格，但雅虎董事会认为报价低估了公司的价值，最终拒绝了这一要约。
案例二：2015 年，荷兰皇家壳牌公司对英国天然气集团（BG Group）发起了一次交换要约收购。壳牌公司提供了现金和股票的组合，总价值约为 700 亿美元。这次收购成功完成，壳牌公司通过这一交易大幅扩展了其在天然气市场的份额。
常见问题
1. 要约收购的价格为什么通常高于市场价格？
答：要约收购的价格通常高于市场价格，以吸引股东出售他们的股份，并确保收购能够成功。
2. 股东是否必须接受要约收购？
答：股东可以选择接受或拒绝要约收购，具体取决于他们对要约价格和条件的满意程度。
