要约收购

定义

要约收购是指对一家公司的股票进行部分或全部购买的投标。通常，这种收购是公开进行的，邀请股东在特定的价格和时间窗口内出售他们的股份。所提供的价格通常高于市场价格，并且可能设有出售股份数量的最低或最高限制。

起源

要约收购的概念起源于 20 世纪中期，随着资本市场的发展而逐渐成熟。最早的要约收购案例可以追溯到 1950 年代的美国，当时公司开始利用这种方式进行企业并购和控制权的争夺。

类别和特征

要约收购可以分为现金要约和交换要约。现金要约是指以现金购买股份，而交换要约则是通过提供证券或其他非现金替代品来交换股份。现金要约的优势在于其简单明了，股东可以立即获得现金收益；而交换要约则可能提供更高的潜在收益，但也伴随更高的风险。

案例研究

一个典型的案例是 2016 年拜耳公司对孟山都公司的要约收购。拜耳提出以每股 128 美元的现金收购孟山都的全部股份，总价约为 660 亿美元。这一要约最终成功，拜耳通过现金要约完成了对孟山都的收购。另一个案例是 2018 年迪士尼对 21 世纪福克斯的收购，迪士尼通过现金和股票的组合要约，成功收购了福克斯的主要资产。

常见问题

投资者在面对要约收购时，常见的问题包括是否接受要约、要约价格是否合理以及要约是否会成功。通常，投资者需要评估要约价格相对于市场价格的溢价，以及公司未来的潜在价值。此外，投资者还需关注监管机构的审批和其他潜在竞标者的出现。