股东总回报率
股东总回报率（Total Shareholder Return, TSR）是衡量公司在一定时期内为股东创造的总回报的一个重要指标。它包括股息收入和资本增值两个部分。具体来说，TSR 是指某一时间段内，股东通过持有公司股票所获得的总收益，包括股票价格的增值以及股息的再投资收益。TSR 的计算公式为：
其中，Pend 是期末股价，Pbegin 是期初股价，D 是期间内发放的股息总额。TSR 能够全面反映公司股东所获得的实际回报，是投资者评估公司绩效的重要指标。
定义：
股东总回报率（Total Shareholder Return, TSR）是衡量公司在一定时期内为股东创造的总回报的一个重要指标。它包括股息收入和资本增值两个部分。具体来说，TSR 是指某一时间段内，股东通过持有公司股票所获得的总收益，包括股票价格的增值以及股息的再投资收益。TSR 的计算公式为：
其中，Pend 是期末股价，Pbegin 是期初股价，D 是期间内发放的股息总额。TSR 能够全面反映公司股东所获得的实际回报，是投资者评估公司绩效的重要指标。
起源：
TSR 的概念起源于 20 世纪中期，随着资本市场的发展，投资者对公司绩效的评估需求不断增加。最早的 TSR 计算方法主要用于大型上市公司，后来逐渐推广到各类企业。20 世纪 80 年代，随着计算机技术的发展，TSR 的计算变得更加便捷和普及。
类别与特点：
TSR 主要分为两类：一类是基于市场价格的 TSR，另一类是基于企业内部财务数据的 TSR。基于市场价格的 TSR 更能反映市场对公司的信心和预期，而基于企业内部财务数据的 TSR 则更能反映公司实际的经营状况。TSR 的特点包括：
- 综合性：TSR 不仅考虑了股价的变化，还包括了股息的再投资收益。
- 时间敏感性：TSR 的计算需要明确的时间段，不同时间段的 TSR 可能会有较大差异。
- 市场反映：TSR 能够反映市场对公司未来发展的预期。
具体案例：
案例一：假设某公司在 2023 年初的股价为 100 元，2023 年底的股价为 120 元，期间每股发放股息 5 元。则该公司的 TSR 计算如下：
TSR = (120 - 100 + 5) / 100 = 0.25，即 25%。
案例二：另一家公司在 2023 年初的股价为 50 元，2023 年底的股价为 55 元，期间每股发放股息 2 元。则该公司的 TSR 计算如下：
TSR = (55 - 50 + 2) / 50 = 0.14，即 14%。
常见问题：
1. TSR 是否能完全反映公司的经营状况？
TSR 虽然是一个综合性指标，但它主要反映的是股东的回报情况，不能完全代表公司的经营状况。投资者在使用 TSR 评估公司时，还应结合其他财务指标。
2. TSR 的计算是否复杂？
TSR 的计算相对简单，只需知道期初股价、期末股价和期间内的股息总额即可。但在实际操作中，可能需要考虑股息再投资的具体情况。
