美国公债收益率曲线

定义

美国国债收益率曲线是指不同期限的美国国债收益率之间的关系。它通常被视为经济衰退的先行指标。如果长期国债的收益率低于短期国债的收益率，这意味着市场预测未来经济将衰退。

起源

美国国债收益率曲线的概念起源于 20 世纪初，随着金融市场的发展，投资者开始关注不同期限债券收益率的变化。20 世纪 80 年代，经济学家开始系统研究收益率曲线的形状与经济周期之间的关系。

类别和特征

收益率曲线主要有三种形态：正常、平坦和倒挂。正常曲线表示长期债券收益率高于短期债券，反映经济增长预期。平坦曲线表示长期和短期收益率接近，通常出现在经济转折点。倒挂曲线则是长期收益率低于短期收益率，常被视为经济衰退的信号。

案例研究

在 2000 年初的互联网泡沫破裂前，美国国债收益率曲线出现倒挂，预示了随后的经济衰退。类似地，2007 年次贷危机前，收益率曲线再次倒挂，随后美国经济进入严重衰退。

常见问题

投资者常误解收益率曲线倒挂必然导致衰退。实际上，虽然倒挂是一个重要信号，但并非每次都导致衰退。此外，市场情绪和政策变化也会影响收益率曲线的形态。