公用事业收入债券

定义

公用事业收入债券，也称为必需服务债券，是市政府发行的一种债券，用于为公用事业项目提供融资。债券持有人通过项目产生的收入直接获得偿还，而不是依赖于一般税收基金。这种债券通常用于资助水、电、天然气等基础设施项目。

起源

公用事业收入债券的概念起源于 20 世纪初，当时市政府开始寻找替代融资方式来支持大型基础设施项目。随着城市化进程的加快，市政当局需要大量资金来建设和维护公用事业设施，因此这种债券形式逐渐流行起来。

类别和特点

公用事业收入债券可以根据所资助的项目类型进行分类，如水务债券、电力债券和天然气债券。其特点包括：1. 依赖项目收入偿还，降低对税收的依赖；2. 通常具有较长的到期时间，以匹配基础设施项目的生命周期；3. 投资者面临的风险与项目的收入能力直接相关。

案例研究

一个典型案例是洛杉矶市发行的水务收入债券，用于资助其水处理设施的升级。通过这些债券，洛杉矶市能够在不增加税收的情况下筹集到必要的资金，并通过水费收入偿还债券持有人。另一个例子是纽约市的地铁系统扩建项目，该项目通过发行交通收入债券来筹集资金，债券持有人通过地铁票价收入获得偿还。

常见问题

投资者在考虑公用事业收入债券时，常见问题包括项目收入的稳定性和债券的信用风险。由于偿还依赖于项目收入，投资者需要评估项目的盈利能力和市场需求。此外，公用事业收入债券通常不享有政府的全额信用支持，因此其信用风险可能高于一般义务债券。