可变利率需求票据
可变利率需求票据（VRDN）是一种债务工具，代表借入的资金，可随时偿还，并根据当前货币市场利率（如基准利率）计算利息。借入资金的利率从债务开始即确定，并通常等于指定的货币市场利率加上额外的利差。VRDN 也被称为可变利率需求债务（VRDO）。
可变利率需求票据（VRDN）
定义
可变利率需求票据（VRDN）是一种债务工具，代表借入的资金，可随时偿还，并根据当前货币市场利率（如基准利率）计算利息。借入资金的利率从债务开始即确定，并通常等于指定的货币市场利率加上额外的利差。VRDN 也被称为可变利率需求债务（VRDO）。
起源
可变利率需求票据起源于 20 世纪 80 年代，当时金融市场需要一种灵活的短期融资工具，以应对利率波动和流动性需求。随着货币市场的发展，VRDN 逐渐成为市政债券市场中的一种重要工具。
类别与特点
VRDN 主要分为两类：市政 VRDN 和企业 VRDN。市政 VRDN 通常由地方政府或市政机构发行，用于基础设施建设等公共项目；企业 VRDN 则由企业发行，用于短期融资需求。其主要特点包括：
- 利率浮动：利率根据市场利率定期调整，通常每周或每月调整一次。
- 流动性高：投资者可以随时要求偿还本金，通常有流动性支持安排，如银行提供的备用信用证。
- 风险较低：由于有流动性支持和较短的利率调整周期，VRDN 的信用风险和利率风险相对较低。
具体案例
案例一：某市政府发行了一批市政 VRDN，用于修建新的公共交通系统。投资者购买这些票据后，每周根据当前的货币市场利率调整利息。如果投资者需要资金，可以随时要求市政府偿还本金。
案例二：某大型企业发行企业 VRDN，用于短期运营资金需求。企业根据市场利率每月调整票据的利息，并通过银行提供的备用信用证确保投资者的流动性需求。
常见问题
1. 投资 VRDN 的主要风险是什么？
主要风险包括利率风险和信用风险，但由于利率定期调整和流动性支持，这些风险相对较低。
2. VRDN 与固定利率债券有何不同？
VRDN 的利率是浮动的，定期根据市场利率调整，而固定利率债券的利率在发行时即确定，不会随市场变化。
