零息可转债券

定义

零息可转债是一种将零息债券和可转换债券的特点结合在一起的固定收益工具。由于零息特性，债券不支付利息，因此以折扣方式发行，而可转换特性意味着债券持有人有权选择将债券转换为发行人的普通股，转换价格确定。

起源

零息可转债券的概念起源于 20 世纪后期，随着金融市场的创新和投资者对多样化投资工具的需求增加而发展。最早的零息债券出现在 1960 年代，而可转换债券则在 19 世纪末开始流行。将两者结合的零息可转债券在 1980 年代开始被广泛使用。

类别和特征

零息可转债券主要分为两类：强制性可转债和可选择性可转债。强制性可转债在到期时必须转换为股票，而可选择性可转债则给予持有人在特定条件下选择转换的权利。其主要特征包括：不支付定期利息、以折扣发行、具有转换为股票的潜力。优点是投资者可以在股价上涨时获利，而缺点是如果股价不涨，投资者可能面临损失。

案例研究

一个典型的案例是特斯拉公司在 2014 年发行的零息可转债券。该债券允许持有人在特定条件下将债券转换为特斯拉的普通股，吸引了大量投资者。另一个例子是亚马逊在 2017 年发行的零息可转债券，帮助公司筹集了大量资金用于扩展业务。

常见问题

投资者在使用零息可转债券时常见的问题包括：转换价格过高导致无法盈利、市场波动影响债券价值。常见误解是认为零息可转债券没有风险，实际上，股价下跌可能导致投资损失。