通用磨坊股票在 2024 财年第四季度收入未达预期后下跌

通用磨坊（General Mills）屬於消費類必需品行業，是美國排名前十的最大食品和飲料公司之一。2024 年，股價基本與年初持平，全年總回報略低於 0%。

但它並非一直在橫盤交易。截至 4 月和 5 月，年初至今的回報率上升至 12% 左右，但在過去五週顯著下滑。自 6 月 26 日早間發佈 2024 財年業績報告以來，股價已下跌超過 5%。讓我們看看通用磨坊的業務線、最近的財務報表和未來展望，以便對這一反應進行背景分析，並分析其未來前景。

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通用磨坊的業務部門和產品

通用磨坊在其年度報告中列出了四個部門：北美零售、國際、寵物和北美餐飲服務。該公司擁有 100 多個獨特品牌，包括 Cheerios、Bisquick 和 Häagen-Dazs，並在 100 多個國家開展業務。北美零售部門是最大的部門，佔 77% 的營業利潤。公司的寵物部門佔 12%，北美餐飲服務佔 8%，國際部門佔 3%。

北美零售專注於許多食品產品，包括即食穀物、冷凍食品和常温蔬菜。該公司的主要客户是雜貨店和大型零售商。由於其業務性質，其產品的成本可能會根據小麥、玉米、糖等大宗商品的價格波動而大幅波動。

報告指出，儘管季節性影響了部分產品銷售，但整體需求在全年保持相對平衡。

通用磨坊的收益：每股收益超預期，營收不及預期，股息增加

每股收益（EPS）略高於市場預期的 0.99 美元，達到 1.01 美元。公司的營收大幅不及預期，為 47.1 億美元，低於預期的 48.5 億美元。全年淨銷售下降 1%，但調整後的營業利潤增長了 4%。這是由淨價格實現和產品組合推動的。這意味着公司能夠對其產品收取更高的價格，減去提供的任何折扣。儘管公司以更高的價格銷售，但較低的銷售量抵消了這一點，最終導致收入下降。SG&A 費用減少 2.41 億美元，提振了調整後的營業利潤。

然而，按季度計，與 2023 年第四季度相比，營收和調整後的營業利潤均顯著下降。營收下降 6%，調整後的營業利潤下降 10%。調整後的稀釋每股收益也下降 10%。國際部門帶來了一個大的失望。公司報告稱，與 2023 年第四季度相比，國際部門的營業利潤下降了 68%。巴西和中國的惡劣環境對此結果產生了重大影響。在巴西，客户大幅減少了庫存。在中國，下半年消費者情緒的下滑嚴重影響了公司的高端品牌（如 Häagen Dazs）的銷售。

此次發佈的另一個值得注意的點與公司的股息有關。公司宣佈增加股息，將股息率提高至 3.74%。這樣的增長並不罕見，因為公司的股息在過去三年中以每年 4.5% 的速度增長。公司以超過行業平均水平兩倍以上的資本回報形式向投資者提供穩定的收入。加工和包裝產品公司的平均股息率為 1.8%。

通用磨坊 2025 財年展望：預計逐步恢復銷量和節約成本

整體市場排名™4.65/5

分析師評級 持有

上行/下行 上行 11.4%

空頭頭寸 看跌

股息實力 強勁

可持續性 -3.28

新聞情緒 0.25

**

內部交易 出售股票

預計盈利增長 7.71%

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通用磨坊預計將在 2025 財年逐步從銷量下降中恢復。公司還希望通過其全面邊際管理計劃（HMM）繼續節省銷售成本（COGS）4% 至 5%。這將通過其全面邊際管理計劃（HMM）實現，該計劃使公司得以在 2024 年抵禦通貨膨脹。公司預計這種節省水平將提高利潤率，因為它預計 COGS 通貨膨脹率在 3% 至 4% 的範圍內。

但公司並不指望盈利大幅增長。指導中值顯示，2025 財年調整後的稀釋每股收益將保持不變。發佈後，有六位分析師更新了他們的評級。他們對該股的平均目標價為 68 美元。這意味着與 2024 年 6 月 27 日收盤價相比，有 7% 的上漲空間。

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