可口可乐股票创下历史新高的 3 个原因

可口可樂（Coca-Cola）股票在週五創下歷史新高，此前在本週早些時候公佈了 2024 年第二季度業績。這家消費品巨頭髮布了紮實的業績，並分享了令人振奮的展望。以下是可口可樂值得創下歷史新高以及為什麼這支股息股值得現在購買的原因。

1. 業務模式運作良好

與主要經營自己生產設施的百事可樂（PepsiCo）不同，可口可樂採用以版税、特許經營的裝瓶合作伙伴和高度複雜的供應鏈為中心的全球業務模式。其業務模式非常適合捕捉全球市場的增長，因為它能保持公司的支出低，利潤率高。

圖片來源：Getty Images。

可口可樂還可以根據不同地區的消費者偏好進行調整。雪碧和芬達最近經歷了改良，在最近一個季度在印度表現良好。墨西哥和巴西繼續支撐拉丁美洲業務。新產品發佈，如雪碧冰爽和託波奇可口味，受到好評，可口可樂零糖飲料的銷量增長了 20%。美國北部地區正在發展美汁源零糖。

可口可樂的業務模式，加上其國際業務，限制了受困於北美消費者的影響。可口可樂可能是一家美國公司，但其業務更依賴於國際增長而不是國內表現。本季度，北美收入為 48.1 億美元，僅佔總合並收入的 38.9%。與此同時，北美營業收入佔營業收入（不包括公司）的 30.4%。

2. 令人印象深刻的有機增長

總體而言，可口可樂在平衡定價和銷量方面做得非常出色。過去幾年，其定價能力得到充分展示，幫助營運利潤率激增超過 30%——對於一家消費品公司來説，這是極高的。

KO 營收（TTM）數據來源：YCharts。

但最近，可口可樂不得不適應更為緊縮的消費者支出，並通過犧牲一些利潤率來換取更高的銷量做出了回應。這一策略取得了成功，因為可口可樂的營收已經反彈，而利潤率仍然可觀。該公司現在處於 20 年來最佳狀態——這在很大程度上歸功於管理層的有效執行和公司成功的業務模式。

可口可樂現在預計 2024 年全年有機營收（非 GAAP）增長率為 9% 至 10%，非 GAAP 每股收益增長率為 5% 至 6%，自由現金流為 92 億美元。如果達到目標，可口可樂可能會超過 2010 年調整後的每股收益創紀錄的 2.53 美元，同時創造接近創紀錄的自由現金流。

3. 可控的股息

可口可樂投資論點的核心是產生足夠的收入和自由現金流來支付股息，同時留有餘地用於再投資或回購股票。今年 2 月，可口可樂連續第 62 年提高股息至 1.92 美元——根據 2024 年非 GAAP 每股收益 2.84 美元，其股息比率為 68%。

可口可樂本季度支付了 21.8 億美元的股息——年化為 87.3 億美元。這使得該公司成為標普 500 指數中股息支出排名前十的公司之一。但該公司產生的現金遠遠超過這一支出。用自由現金流支持股息對於維持健康的資產負債表和管理債務至關重要。

該公司具有卓越的股息增長記錄，當前收益率為 2.9%，並且有能力用收入和現金支持其股息。可口可樂確實符合優質股息股的所有標準，這使得它成為風險厭惡型投資者或尋求在退休中增加收入的人們的理想 passsive-income 選擇。

架起期望與現實之間的橋樑

股票上漲的原因有很多。但一般來説，通常是因為公司超出了投資者的預期。

對於成長股來説，這可能意味着銷售增長正在加速，未來現金流和收益的軌跡更好。但對於可口可樂來説，投資者希望看到適度的營收和利潤增長，以及穩定增長的股息。聽起來很簡單，但這並不是一項小任務。

如前所述，可口可樂每年支付 87.3 億美元的股息——因此，5% 的股息增長意味着另外 43.6 億美元的股息支出。為了負擔得起這一層次的支出和對更高股息增長的期望，可口可樂必須擁有強大的飲料品牌組合和增加新品牌的機會。它還必須限制在這麼大規模公司中必然會發生的錯誤數量。

在最近創下歷史新高後，可口可樂現在的市盈率為 27.3，這並不便宜。但考慮到可口可樂的高水平表現，這是合理的。

綜上所述，可口可樂仍然是一個引人注目的被動收入機會，現在是一個絕佳的購買時機。