CEG 与 VST：哪只清洁能源股票更具优势？

在这篇文章中，我正在评估两家电力公用事业股票：Constellation Energy（CEG）和 Vistra Energy（VST）。仔细观察支持对 Constellation Energy 持中立观点，对 Vistra Energy 持悲观观点。

Constellation Energy 是美国最大的无碳能源生产商，为美国本土的家庭、企业和公共部门客户提供可持续解决方案。另一方面，Vistra Energy 通过天然气和煤炭发电，除了核能和太阳能设施外。Vistra 为美国的商业、住宅、市政和工业客户提供服务。

Constellation Energy 的股价今年迄今已飙升了 119%，其中包括过去三个月的 18% 涨幅。与此同时，Vistra Energy 的股价今年迄今已飙升了 182%。这两只股票最近为股东带来了出色的表现。

在 Vistra 远远超过一年的涨势之后，它与 Constellation Energy 之间出现了相当大的估值差距。我将比较它们的市盈率（P/E）来对比它们的估值。

整个能源行业的估值远低于 CEG 和 VST 的市盈率。由于这两家公司都存在于能源复杂领域的可持续一侧，行业比较在这种情况下不太有帮助。

对 Constellation Energy（CEG）的进一步观察

Constellation Energy 股价在 9 月 20 日宣布计划重新开放三英里岛 1 号核电站后飙升了 25% 至创纪录高位。这座核电站将为微软的数据中心提供电力，这将为 Constellation 带来巨额收入。这次重新开放是一项为期 20 年的协议的一部分，这应该有助于这家软件巨头削减其碳足迹。Constellation 在一次演示中告诉投资者，它预计微软的合同将从 2024 年至 2030 年将其年基本每股收益增长率从 10% 提高到 13%。对我来说，这似乎是对 25% 更高股价的微薄补偿，至少目前看来 CEG 股票被高估了。

一个潜在的风险是 Constellation 尚未申请重新开放该设施所需的任何许可证，该设施由于 “经济原因” 于 2019 年关闭。此外，Constellation 甚至不指望许可流程能在 2027 年之前完成——如果它收到重新开放所需的许可证的话。据路透社报道，美国没有任何核电站在关闭后重新开放过，因此整个项目似乎是前所未有的。

尽管微软的交易是一剂强心针，但 Constellation Energy 股票现在处于超买区，相对强弱指标约为 80。因此，下行修正可能即将到来，这可能为机会主义投资者提供买入机会，并减轻项目的一些风险。

以 34 倍市盈率，Constellation Energy 的股价比 Vistra Energy 交易价格低得多。然而，考虑到股价上涨以及重新启动旧核电站的实施风险，我仍然认为目前持中立观点是合适的。Constellation Energy 已经在美国拥有最大规模的核电站群。

CEG 股票的目标价是多少？

根据过去三个月的 10 个买入、两个持有和零卖出评级，Constellation Energy 拥有强烈买入的共识评级。在 261.75 美元的价格上，Constellation Energy 的平均股价目标接近 CEG 股票的最新交易价值。

对 Vistra Energy（VST）的进一步观察

以 87 倍市盈率，尽管参与天然气和煤炭，Vistra Energy 的股价比 Constellation Energy 高得多。该公司从煤炭向更清洁能源的转变是一个巨大的积极因素，股价迄今已经飙升。然而，在我看来，它目前的估值过高，开启了对悲观观点的可能性。

就像 Constellation 一样，Vistra 股价在上周飙升至新的历史高位，现在处于超买区，相对强弱指数为 81。这里也可能会出现一次修正，特别是考虑到股价的昂贵程度。在过去五年中，Vistra Energy 的估值一直相当波动。该公司在 2022 年和 2021 年甚至没有盈利，而在过去 12 个月中实现了 6.48 亿美元的净收入，营收超过 140 亿美元。这是一个相当薄弱的净收入利润率为 4.6%。

由于公司正在从煤炭向清洁能源转变，Vista 的季度业绩不稳定可能是可以原谅的。根据其 2023 年可持续性报告，Vistra 正在取得这一转变的进展，年度 1 排放量减少了 9%。该公司还表示已经明确了实现 2030 年减排目标的途径。然而，这一转变也意味着 Vistra Energy 面临比 Constellation Energy 更广泛的风险，后者不燃烧任何煤炭，尽管根据其 2024 年 ESG 资料表，它确实燃烧石油。

核能比太阳能更可靠，Vistra 似乎更专注于通过收购核电站来增加核能容量。2023 年，Vistra 收购了三个核设施。当然，这种收购需要大量资本投入。

VST 股票的目标价是多少？

根据过去三个月的六个买入、零持有和零卖出评级，Vistra Energy 拥有强烈买入的共识评级。然而，股价最近的飙升使该股超过了 108.17 美元的平均 VST 股价目标。

结论：对 CEG 持中立观点，对 VST 持悲观观点

在 TipRanks 的新闻页面上快速浏览 Constellation Energy，可以看到多个价格目标上调，而 Vistra 的则较少。

尽管两家公司都面临一定风险，但由于 Vistra 正在转型远离煤炭并扩大太阳能业务，其风险可能更加广泛。另一方面，Constellation 面临独特风险，即尝试重新启用 Three Mile Island 核电站。

在当前阶段，Constellation 看起来是更好的股票持有选择，尽管我持中立评级。CEG 股票在买入机会中看起来更具吸引力。

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