Jefferies 认为 Palantir Tech 的股票有近 60% 的下行风险

Investing.com -- Palantir Technologies (NYSE:PLTR) 的股价年初至今上涨了 257%，主要受到多重扩张的推动。

根据杰富瑞分析师的说法，Palantir 当前的交易倍数为 2025 年日历年收入的 43 倍，超过了下一个最高软件公司的两倍。

在该股票被纳入标准普尔 500 指数后，散户持股比例下降了 7 个百分点，降至 42%，而机构持股比例（包括指数和主动管理）分别上升了 4 和 3 个百分点，达到了 25% 和 27%。

杰富瑞还指出，Palantir 近期收入倍数的前所未有的激增，年初至今扩张了 202%，目前的交易倍数为企业价值与未来十二个月（NTM）收入的 43 倍。

“我们上一次看到如此高幅度的倍数扩张是在新冠泡沫期间，当时许多高增长公司同时经历了倍数的显著扩张，” 杰富瑞分析师布伦特·希尔在一份报告中表示。

“然而，我们现在处于一个更加正常化的宏观环境中，而 PLTR 的年初至今倍数扩张超过了下一个最高基础设施同行的 4 倍，” 他们补充道。

杰富瑞还强调了 Palantir 近期内部交易活动的增加，指出随着股价上涨，内部人士通过 10b5-1 交易计划的卖出频率有所增加。

例如，首席执行官卡普在过去三个月内出售了近 4000 万股，金额超过 19 亿美元。他当前的交易计划允许在 2025 年 5 月之前再出售大约 900 万股，这可能进一步影响股票表现。

基于此，以及 “不可持续的倍数”，杰富瑞分析师重申了对 Palantir 股票的表现不佳评级。该公司设定的目标价为 28 美元，意味着从当前水平下跌近 60%。

分析师还指出了 PLTR 股东构成的近期变化，他们部分将其归因于该股票被纳入标准普尔 500 指数。这导致指数基金购买股票，从而增加了指数股东的持股比例。

该公司最近决定从纽约证券交易所转移到纳斯达克，并计划加入纳斯达克 100，被视为进一步吸引指数股东持股的举措，尽管预计不会像纳入标准普尔 500 指数那样显著改变股东构成。

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