特朗普引爆衰退恐慌，美股惨跌，纳指跌 4% 创两年最大跌幅，特斯拉狂泻 15%，美债跳涨、美元反弹

标普纳指创半年新低；特斯拉较 12 月纪录高位腰斩，英伟达跌超 5%，苹果跌近 5%；甲骨文盘后一度涨超 5%；中概指数回落超 3%，阿里跌近 6%。诺和诺德欧股跌超 8%。两年期美债收益率降超 10 个基点。日元连创五个月新高；比特币盘中跌超 7000 美元。黄金盘中约跌 1%。原油回落至半年新低。

经济放缓信号日益增多，纽约联储最新消费者预期调查显示，美国 2 月短期通胀预期上升，中长期通胀预期持稳，消费者对财务状况担忧加剧。高盛下调美国经济增长预期并指出，本轮关税升级影响更广，推高通胀可能导致消费者实际收入下滑，花钱更为谨慎，经济增长引擎或受阻。同时，关税不确定性引发金融市场震荡，企业投资意愿下降，企业家对经济前景信心下滑。

特朗普政府官员言论引发市场担忧。特朗普本人上周末表示，他的关税政策可能会影响美国经济增长，并未排除经济可能陷入衰退的可能性，称经济正在经历 “过渡期”。美财长贝森特上周五也发表了类似看法，暗示经济可能正在放缓。美联储目前已进入 3 月 19 日 FOMC 会议前的静默期，市场无法从官员讲话中获取新的政策线索。

美股面临多重不利因素，美国经济衰退担忧、贸易紧张升级、美国政府停摆风险、市场预期日本即将加息，日元套利交易解除、关键技术指标失守，市场情绪恶化，投资者转向避险资产。周一，美债收益率显著下滑，美股三大指数重挫，纳指盘中跌近 5%，比特币跌破 8 万美元大关，VIX 跃升至去年 12 月以来最高。关税影响油需前景，原油跌超 1.5%。

纳指领跌，创 2022 年 9 月来最大单日跌幅。特斯拉创 2020 年 9 月来最大单日跌幅，抹去了大选后的所有涨幅，英伟达跌超 5%。避险交易推动防御性板块公用事业逆市走高：

美股三大指数齐跌。

标普 500 指数收跌 2.69%，创 2024 年 12 月 18 日以来最差单日表现。

道指收跌 2.08%。纳指收跌 4%。纳指 100 收跌 3.81%，创 2022 年以来最差单日表现。

衡量纳指 100 科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌 4.73%。

罗素 2000 小盘股指收跌 2.71%。恐慌指数 VIX 收涨 19.13%，报 27.84。

美股行业 ETF 多数跌。

半导体 ETF 与全球航空业 ETF 分别收跌 4.69%，全球科技股指数 ETF、科技行业 ETF 至多跌 4.38%，而公用事业 ETF 涨 1.10%。

标普 500 指数的 11 个板块中，信息技术/科技板块跌 4.34%，可选消费板块跌 3.9%。

“科技七姐妹” 普跌：

Magnificent 7 指数跌约 4.7%，较 2024 年 12 月 24 日收盘位回调将近 17.50%。“特朗普关税输家” 指数跌 2.55%。

英伟达跌 5.07%，苹果跌 4.85%，谷歌 A 跌 4.49%，Meta 跌 4.42%，微软跌 3.34%，亚马逊跌 2.36%。

特斯拉收跌 15.43%，创 2020 年 9 月份以来最大单日跌幅。

芯片股普跌。

费城半导体指数收跌 4.85%。英伟达两倍做多 ETF 跌 10.2%。

纳微半导体跌 12.01%，Wolfspeed 跌 9.41%，博通跌 5.39%，高通跌 3.87%。

AI概念股普跌。

Jet.AI 跌 20.39%，Palantir 跌 10.05%，Applovin 跌 11.98%，BigBear.ai 跌 5.99%。

中概股普跌。

纳斯达克金龙中国指数收跌 3.59%，报 7759.98 点。富时 A50 期指连续夜盘收跌 0.62%，报 13125.000 点。

ETF 中，富时中国 3 倍做多 ETF（YINN）收跌 8.40%，中概互联网指数 ETF（KWEB）收跌 4.27%，中国科技指数 ETF（CQQQ）收跌 3.37%。

热门中概股中，房多多跌 12.65%，极氪跌 11.61%，知乎跌 10.35%，阿里巴巴跌 5.75%。

其他重点个股中：

达美航空下调一季度业绩指引，股价盘后一度跳水超 7%。

美关税、地缘政治风险，加剧市场不确定性，拖累欧股收跌。德国出口下滑引发经济前景担忧，德股跌 1.69% 跌幅居前。科技板块重挫 3.1%，受保时捷和 Stellantis 业绩提振，汽车板块涨 1.24%：

欧股：

泛欧 STOXX 600 指数收跌 1.29%。欧元区 STOXX 50 指数收跌 1.49%。

德国股指收跌 1.69%。法国股指收跌 0.90%。意大利股指收跌 0.95%。英国股指收跌 0.92%。西班牙股指跌 1.32%。

行业板块：

欧洲芯片概念股普跌，ASM 国际跌 6.17%，德国爱思强、英飞凌、BE 半导体实业跌超 4.6%，阿斯麦跌超 4%。

特朗普衰退 “预判” 引发主权债避险需求，短中期美债收益率跌超 9 个基点。抹去上周五非农来全部涨幅：

美债：

美国 10 年期基准国债收益率跌 7.85 个基点，报 4.2226%。

两年期美债收益率跌 9.78 个基点，报 3.9019%。

欧债：

欧市尾盘，德国 10 年期国债收益率跌 0.3 个基点，报 2.833%。两年期德债收益率跌 3.1 个基点。

本周，英国 10 年期国债收益率涨 0.3 个基点。两年期英债收益率跌 1.3 个基点。法国 10 年期国债收益率跌 1.2 个基点。意大利 10 年期国债收益率涨 0.5 个基点。

美元指数小幅上涨。风险规避推动日元涨 0.5% 表现强劲。加元领跌，加拿大新总理/执政自由党领导人表示，在美国明确尊重前，将维持对美进口商品关税，降低了 4 月 2 日前双方达成临时协议的希望：

美元：

纽约尾盘，ICE 美元指数涨 0.19%，报 104.031 点。

彭博美元指数涨 0.26%，报 1271.20 点。

非美货币：

欧元兑美元跌 0.02%、报 1.0831。英镑兑美元跌 0.36%。澳元兑美元跌 0.45%，纽元兑美元跌 0.22%，美元兑加元涨 0.53%。美元兑瑞郎涨 0.12%。

日元：纽约尾盘，美元兑日元跌 0.50%，报 147.31 日元，全天处于下跌状态。

离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘跌 182 点，报 7.2634 元，日内整体交投于 7.2358-7.2696 元区间。

加密货币：

纽约尾盘，市值最大的龙头比特币较上周五尾盘跌 8.93%，报 79455.00 美元。

第二大的以太坊尾盘跌 13.77%，报 1866.00 美元。

比特币跌破 8 万美元关口，宏观经济因素成为主要利空：关税战升级、美联储降息预期减弱，以及对美国经济增长的担忧，导致加密货币市场承压。投资者转向避险资产。

B2C2 主管 Nikolay Karpenko 指出，特朗普的加密货币战略储备声明曾短暂提振市场，但随后因宏观环境恶化引发抛售，涨势迅速瓦解。

BlockTower Capital 联合创始人 Ari Paul 批评特朗普政府在战略储备资产选择上存在偏私，尤其是推出特朗普和梅拉尼娅同名代币后，投资者信心受挫，加密货币市场沦为短期交易的赌场。

BTSE 首席运营官 Jeff Mei 预测，比特币未来几周可能跌至 7 万至 8 万美元区间，只有关税战结束、美联储恢复降息，加密货币才有望重回高点。

全球避险情绪拖累原油市场，国际油价收跌 1.5%：

美油：WTI 4 月原油期货收跌 1.01 美元，跌幅超过 1.50%，报 66.03 美元/桶。

布油：布伦特 5 月原油期货收跌 1.08 美元，跌超 1.53%，报 69.28 美元/桶。

天然气：

美国 4 月天然气期货收涨 2.09%，报 4.4910 美元/百万英热单位。

TTF 基准荷兰天然气期货涨 5.89%，报 41.075 欧元/兆瓦时。

ICE 英国天然气期货涨 3.19%，报 100.820 便士/千卡。

受获利回吐影响，黄金价格下跌 0.7%：

黄金：

COMEX 黄金期货跌 0.74%，报 2892.50 美元/盎司。现货黄金尾盘跌 0.70%，报 2888.69 美元/盎司。

白银：

COMEX 白银期货跌 1.05%，报 32.460 美元/盎司。现货白银尾盘跌 1.27%，报 32.1230 美元/盎司。

Kitco Metals 分析师表示，黄金价格短暂回调，是由于一些温和的获利回吐和股市走弱所致。然而，我们可能稍后会看到一些避险买盘。

伦敦工业金属涨跌不一：

伦铜收跌 85 美元。COMEX 铜期货跌 1.45%，报 4.6445 美元/磅。伦铝收跌 12 美元。

伦锌收跌 30 美元。伦铅收涨 30 美元。伦镍收涨 47 美元。伦锡收涨 142 美元。伦钴收涨 790 美元。