手头有 100 美元吗？现在有一只人工智能（AI）半导体股票值得大举买入（提示：这不是英伟达）

截至 4 月 30 日市场收盘，半导体股票今年以来表现不佳，VanEck 半导体 ETF 下跌了 13%。为了更好地理解这一点，这一跌幅是 标准普尔 500 指数 今年迄今损失的两倍多。

在今年半导体领域中，Nvidia 是一个较为显著的滞后者，其市值几乎下降了 1 万亿美元。确实，Nvidia 股票的罕见下跌为成长型投资者提供了一个诱人的机会。然而，在芯片领域还有另一个名字我认为被忽视了。

让我们深入了解 超微半导体（AMD 1.74%）的整体运营。每股仅需 100 美元，AMD 股票会成为你在人工智能（AI）革命中的下一个获胜票吗？

AMD 的业务远不止表面

在财务分析中，查看收入和利润的总额往往无法全面反映一个企业的真实情况。以 AMD 为例，2024 年，AMD 的收入和净利润分别增长了 14% 和 92%。

尽管这些数字令人印象深刻，但它们并没有提供太多信息。此外，大多数投资者可能仅仅将这些数字与 Nvidia 进行比较，并认为 AMD 是一个较小且增长乏力的竞争者。

精明的投资者明白，情况远不止如此。通过查看 AMD 的一些更细微的细节，投资者可能会发现该公司实际上开始在与 Nvidia 的竞争中占据优势。

AMD 将其收入和营业收入分为四个部分：数据中心、客户端、游戏和嵌入式。2024 年，数据中心和客户端部门表现突出。数据中心业务尤为重要，因为这代表了 AMD 的图形处理单元（GPU）业务，直接与 Nvidia 竞争。此外，客户端部门包括个人电脑（PC）和电子设备的销售，这可以作为评估 AMD 在数据中心之外的芯片业务的一个代理。

去年，数据中心业务的收入同比增长了 94%，达到 126 亿美元，而营业收入激增了 175%，达到 35 亿美元。客户端部门的收入同比增长超过 5%，达到 70 亿美元，并从 2023 年的营业亏损转变为 8.97 亿美元的利润。

显然，这些数字远高于我之前提到的 14% 的收入增长。不幸的是，AMD 的游戏和嵌入式部门去年分别下降了 58% 和 33%。游戏和嵌入式的销售下降和营业利润缩减基本上扭曲了 AMD 的整体情况。

图片来源：Getty Images。

关注 AMD 的数据中心业务

虽然 Nvidia 仍然是 AI 芯片领域的王者，但我不会忽视 AMD 的快速发展及其在未来几年的潜力。在过去一年左右，AI 领域的几家巨头——其中许多是 Nvidia 的客户——已表示希望通过替代供应商来补充他们的 Nvidia 基础设施。

一些例子包括 甲骨文、Meta 平台 和 微软——它们都在使用 AMD 的 MI300 加速器训练各种 AI 应用，同时也使用 Nvidia 的芯片。随着 AMD 继续发布下一代 GPU 架构，并结合云超大规模供应商的定制硅解决方案，我认为 AMD 有能力在价格上迫使 Nvidia 做出反应，因为 GPU 在未来几年可能会经历一定的商品化。

我认为投资者应该毫不犹豫地购买 AMD 股票

目前，AMD 股票的前瞻市盈率（P/E）为 22.4，名义上低于 Nvidia。为了进一步分析，考虑一下 AMD 与 Nvidia 之间的估值差异。

AMD 前瞻市盈率数据来源于 YCharts

截至目前，Nvidia 的市值为 2.8 万亿美元。相比之下，AMD 的市值为 1600 亿美元。虽然 Nvidia 在收入和盈利能力方面远大于 AMD，但我质疑其估值是否应该是 AMD 的 17 倍。

AMD 已经证明它能够与一些 Nvidia 最大的现有客户合作，并且以高度盈利的方式进行。此外，上述财务和客户资料强调，AMD 仍在扩大其数据中心 GPU 业务，这表明该公司正在为未来的增长做好准备。

在我看来，投资者过于关注 AMD 的整体增长，而没有给予数据中心业务趋势足够的溢价。仅需 100 美元，投资者就可以以 1600 亿美元的估值购买 AMD——这比下一个最接近的竞争对手（Nvidia）要便宜得多，同时享受推动 AI 基础设施发展的长期顺风。我认为 AMD 在未来几年有望蓬勃发展，并认为目前的股价简直是个绝佳的 bargain。