现在购买优步是否已经太迟了？

優步科技（UBER 0.78%）的表現非常出色。截至 6 月 3 日，其股價在 2025 年上漲了 38%。在更廣泛的 標準普爾 500 指數僅上漲 2% 的情況下，這是一項巨大的收益。

如果你放遠一點看，回報率更是令人矚目。在過去兩年中，這隻頂級成長股上漲了 109%。強勁的財務表現顯然贏得了投資者的青睞。

也許你到目前為止都錯過了這次機會。現在投資者購買優步是否已經太晚了？

圖片來源：Getty Images。

多元化的商業模式

觀察優步的巨大崛起真是令人驚歎。曾經僅僅是一個打車服務的優步，已經發展成為一個出行和配送的巨頭。在 2019 年第四季度，即 COVID-19 疫情之前，出行的總預訂量佔公司總量的 75%。而在最新的季度（2025 年第一季度），出行和配送幾乎是平分秋色。

這種多元化的模式是難以誇大的，它給優步帶來了優勢。這體現在能夠利用相同的司機網絡，使這些零工工作者能夠賺取更多收入。優步擁有更多的數據，可以支持各種營銷和促銷活動。而且，它可以為不想使用多個應用程序的消費者提供整體解決方案。

更重要的是，優步帶來了多個收入來源。在 2025 年第一季度，它的出行收入為 65 億美元，配送收入為 38 億美元。還有一個貨運部門，雖然相對較小。

產生可觀的利潤

曾經可能讓批評者難以想象的事情，如今已成為現實。那就是優步現在極其盈利。它是一個規模化的平台，提升了底線表現。優步在第一季度的營業收入為 12 億美元。這一數字與 2020 年第一季度的 13 億美元營業虧損相比，顯著改善。

對創建更高效組織的新關注顯然正在奏效。管理團隊預計，2024 年至 2027 年間，調整後的息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）將增長約 37% 至 40%。

從強勢地位運營

優步繼續從強勢地位運營，這得益於其巨大的網絡效應。第一季度，優步的月活躍用户達到了 1.7 億。司機超過 700 萬。去年，優步的商户數量超過了 100 萬。隨着用户、司機和商户的增加，整個平台對所有利益相關者的價值不斷提升。

優步的競爭地位也得到了其強大品牌影響力的支持。優步這個名字現在常常被用作動詞，無論是從 A 點到 B 點的出行，還是進行配送。這種品牌認知對優步的可見性起到了極大的促進作用。

這也突顯了優步對其他希望接觸如此龐大用户羣體的公司的價值。優步最近宣佈與 OpenTable 和 達美航空 建立合作關係。

而在自動駕駛技術（AV）方面的關鍵參與者，如 Waymo、WeRide 等，也選擇與優步合作，以幫助進一步開發、改善和商業化他們的服務。由於優步的競爭優勢和無與倫比的覆蓋範圍，這些合作伙伴依賴於優步是有道理的。優步正在為成為自動駕駛領域的領導者而佈局。

你是否遲到了優步的派對？

在 2025 年初，優步的股票以非常有吸引力的前瞻市盈率（P/E）16.7 交易。當然，今天的情況並沒有那麼便宜。目前的倍數為 22.9。然而，我認為這個估值對投資者來説並不算過高。

如前所述，有很多理由看好這項業務。而且仍然存在相當大的增長機會。例如，首席執行官達拉·科斯羅沙希表示，僅自動駕駛技術在美國就呈現出 1 萬億美元的機會。此外，優步正在努力吸引更多青少年，提高乘客的使用頻率，並擴大使用場景。

對於潛在投資者來説，長期來看似乎有相當大的上行空間。這意味着現在購買優步股票並不算太晚。