《大行》富瑞降金山云目标价至 16 美元 维持「买入」评级

富瑞研究報告指，金山雲 (03896.HK)(KC.US) 今年首季收入及經調整 EBITDA 均遜預期，主要因企業雲業務受季節性影響，以及客户仍處於編制預算階段。而公有云業務專注於大客户，整個業務週期和收款過程均需時。該行維持對其「買入」評級，美股目標價由 18 美元降至 16 美元。

展望次季，該行料金山雲整體收入將按季增 17%，當中公有云及企業雲收入均按季升 17%，毛利率約為 14%，經調整 EBITDA 利潤率達 19%。至於全年，該行料公司收入將按年升 18%，當中公有云收入按年升 27%，而企業雲則只有輕微升幅；毛利率預測略升至 14.6%，經調整 EBITDA 利潤率達 20%，相對於市場預期為 15%，而該行原先預期為 16%。