贸易谈判解堵后风险流动

Wayne Cole 對歐洲和全球市場的前景進行展望。

當美國和加拿大之間的貿易談判恢復的消息傳出時，亞洲市場已經開始了風險偏好的新一週，加拿大總理卡尼同意取消特朗普要求的數字税。這項努力的新截止日期是 7 月 21 日，延長了特朗普原定的 7 月 9 日日期。

後者似乎也將延長其他談判，財政部長貝森特上週暗示，他們可能會在 9 月 1 日的勞動節假期之前完成。

華爾街期貨上漲約 0.4%，創下歷史新高，投資者在新季度湧入大型股，而歐洲和德國的股票期貨也上漲約 0.3%。大多數亞洲市場也處於上漲狀態，受益於中東停火的持續以及油價的進一步下跌。

投資者對一項正在參議院緩慢推進的巨大美國減税和支出法案的進展保持警惕，跡象表明它可能無法在特朗普偏好的 7 月 4 日截止日期之前通過。為了拖延時間，民主黨人讓書記員逐行朗讀這份 940 頁的法案，可能使他們成為唯一知道法案內容的人。

國會預算辦公室估計，該法案將在十年內使國家債務增加 3.3 萬億美元，這進一步考驗了外國對美國國債的需求，並對美國例外主義的事業造成了又一次打擊。

這一影響在美元上表現得尤為明顯，上週歐元上漲了 1.7%。資本經濟學的分析師詹姆斯·瑞利指出，美元在今年的這一階段下跌幅度超過了自 1973 年美國轉向自由浮動匯率以來的任何一年。

這種下滑必然迫使外國投資者對其美元敞口進行對沖，這在貨幣的熊市循環中進一步加劇了拋售。

投資者對美聯儲政策放鬆的預期也沒有得到改善，預計今年剩餘時間將降息 65 個基點。儘管 7 月的降息仍然是一個小概率事件，但如果週四的就業報告出現意外下滑，這種情況可能會改變。特別是，如果失業率上升超過 4.3%，將達到自 2021 年底以來未見的水平，肯定會引起美聯儲的警覺。

可能影響週一市場的關鍵發展：

• 歐洲中央銀行論壇在葡萄牙辛特拉開始
• 德國、意大利的消費者物價指數數據
• 美聯儲的博斯蒂克和古爾斯比發言

自由下跌的美元

美國非農就業人數增長預計在 6 月放緩

（編輯：Jacqueline Wong）