大摩：理想汽车-W 下调第二季指引属意料之中 股价走势取决于 i8 上市

智通财经 APP 获悉，摩根士丹利发布研报称，理想汽车-W(02015) 近日下调第 2 季交车指引，由 12.3 万-12.8 万台下调至 10.8 万台。这意味著 6 月交车量为 33.2 万台，同比减少 30%。因此，大摩认为，指引的下调在很大程度上已反映在过去三周 Li-H 的表现不佳。

大摩指，最新的第二季指引低于该行预期的落差归因于销售系统的调整，从而导致 L 系列改头换面的交货出现小插曲。该行认为，理想股价的走势在很大程度上将取决于理想汽车对于提振 L 系列销售的补救措施，更大程度上取决于 i8 在七月的成功上市。

大摩预期，在小米集团-W(01810) 推出 YU7 后，以及在理想汽车的 i 系列首次亮相之前，消费者将维持冷淡。另外，淡季和地方补贴的暂停也可能挤压短期订单。尽管如此，大摩相信这些因素的影响应该是短暂的，订单动力应该会逐渐回升。

大摩表示，维持下半年的乐观看法保持不变。并认为 6 月销售低迷并未扰乱下半年营运复苏的预期，新车型周期的到来将为下半年业绩复苏奠定基础。在预期下调的情况下，理想汽车团队的高品质执行、去年 Mega 系列上市的经验教训及可能更具竞争力的定价，可能会为即将上市的 i8 带来惊喜。