哈尼斯品牌服装（NYSE:HBI）是否属于高风险投资？

霍華德·馬克斯（Howard Marks）曾説得很好，與其擔心股價波動，不如關注 “永久性損失的可能性，這是我所擔心的風險……也是我認識的每一個實際投資者所擔心的。” 因此，聰明的錢知道，債務——通常與破產有關——在評估一家公司的風險時是一個非常重要的因素。我們注意到 Hanesbrands Inc.（紐約證券交易所代碼：HBI）確實在其資產負債表上有債務。但股東是否應該擔心其債務使用呢？

人工智能即將改變醫療保健。這 20 只股票正在從早期診斷到藥物發現等各個方面進行工作。最棒的是——它們的市值都在 100 億美元以下——現在仍然有機會提前入場。

何時債務成為問題？

當企業無法輕鬆履行這些義務時，債務和其他負債就會變得風險重重，無論是通過自由現金流還是以有吸引力的價格籌集資本。資本主義的一個組成部分是 “創造性破壞” 的過程，失敗的企業會被其銀行家無情地清算。然而，更常見（但仍然昂貴）的情況是，公司必須以低廉的股價稀釋股東權益，僅僅是為了控制債務。當然，債務的好處在於，它通常代表着廉價資本，尤其是在它替代了能夠以高回報率再投資的公司的稀釋時。當我們審視債務水平時，我們首先考慮現金和債務水平的結合。

Hanesbrands 的淨債務是多少？

您可以點擊下面的圖表查看歷史數據，但它顯示 Hanesbrands 在 2025 年 3 月的債務為 23.5 億美元，較一年前的 33 億美元有所下降。然而，它有 1.759 億美元的現金抵消這部分債務，導致淨債務約為 21.7 億美元。

紐約證券交易所：HBI 債務與股本歷史 2025 年 8 月 3 日

Hanesbrands 的負債情況

我們可以從最新的資產負債表中看到，Hanesbrands 有 11.1 億美元的負債將在一年內到期，超過這一期限的負債為 26.7 億美元。抵消這部分負債的是 1.759 億美元的現金和 3.421 億美元的應收賬款，這些應收賬款將在 12 個月內到期。因此，其負債超過現金和（短期）應收賬款總和的 3.26 億美元。

這裏的缺口對這家 14.4 億美元的公司造成了沉重的負擔，就像一個孩子在揹負着裝滿書籍、運動器材和小號的巨大揹包時的掙扎。因此，我們無疑會密切關注其資產負債表。歸根結底，如果債權人要求償還，Hanesbrands 可能需要進行重大再融資。

查看我們對 Hanesbrands 的最新分析

我們通過查看淨債務與息税折舊攤銷前利潤（EBITDA）的比率，以及計算息税前利潤（EBIT）覆蓋利息支出的能力，來衡量公司的債務負擔相對於其盈利能力的情況。這種方法的優勢在於，我們同時考慮了債務的絕對量（淨債務與 EBITDA 的比率）和與該債務相關的實際利息支出（其利息覆蓋比率）。

雖然我們不會擔心 Hanesbrands 的淨債務與 EBITDA 的比率為 4.4，但我們認為其超低的利息覆蓋比率為 2.3 倍是高槓杆的跡象。因此，股東們應該意識到，利息支出似乎最近對業務產生了真正的影響。從積極的一面來看，Hanesbrands 在過去一年中將其 EBIT 提升了 58%。這種增長就像母親對新生兒的温暖擁抱，增強了公司的韌性，使其在管理債務時處於更強的位置。在分析債務水平時，資產負債表顯然是一個明顯的起點。但最終，企業未來的盈利能力將決定 Hanesbrands 是否能夠隨着時間的推移增強其資產負債表。因此，如果您想看看專業人士的看法，您可能會發現這份關於分析師利潤預測的免費報告很有趣。

最後，企業需要自由現金流來償還債務；會計利潤並不足夠。因此，我們總是檢查 EBIT 中有多少轉化為自由現金流。在過去三年中，Hanesbrands 的自由現金流佔其 EBIT 的 26%，低於我們的預期。這種較弱的現金轉化使得處理債務變得更加困難。

我們的觀點

我們甚至可以説 Hanesbrands 的總負債水平令人失望。但從積極的一面來看，其 EBIT 增長率是一個好兆頭，讓我們更加樂觀。從更大的角度來看，我們顯然認為 Hanesbrands 的債務使用正在為公司創造風險。如果一切順利，這應該會提高回報，但另一方面，債務提高了永久性資本損失的風險。在分析債務時，資產負債表顯然是需要關注的領域。然而，並非所有的投資風險都存在於資產負債表中——遠非如此。例如，Hanesbrands 有 1 個警告信號 我們認為您應該注意。

當然，如果您是那種喜歡購買沒有債務負擔的股票的投資者，那麼請不要猶豫，今天就來發現我們獨家的淨現金增長股票名單。