今年下跌 40% 的股票，值得买入并长期持有

諾和諾德（NVO 2.88%）在 2021 年 6 月首次獲得美國對其著名的體重管理藥物 Wegovy 的批准。這標誌着該公司在股市上強勁表現的開始。然而，這家總部位於丹麥的製藥公司在過去一年中放棄了大部分這些收益；自 1 月以來，股價下跌了 40%。

儘管最近遭遇不幸，諾和諾德的股票仍可能為耐心的投資者帶來豐厚的回報。原因如下。

NVO 總回報水平數據來自 YCharts。

體重管理的機會

諾和諾德主要開發用於糖尿病的藥物，近年來也專注於體重管理。由於其財務業績未能達到市場的預期，導致其股票在過去一年中暴跌。同時，其在核心市場的最大競爭對手 禮來 獲得了一些重要勝利。

然而，事情並不止於此。抗肥胖藥物的市場可能會以驚人的速度增長。一些分析師估計，到 2035 年，該市場的價值將達到 1500 億美元，而去年僅為 150 億美元。

圖片來源：Getty Images。

諾和諾德仍然擁有行業中最深厚的產品線之一。事實上，除了禮來，很難找到其他公司擁有更有前景的產品。最近，諾和諾德通過各種許可協議擴展了其產品線。

還有一件最近對其有利的事情：禮來的口服 GLP-1 候選藥物 orforglipron 在三期研究中的表現遠不如預期。這為諾和諾德追趕其長期競爭對手打開了大門。

該公司的口服 Wegovy 目前正在等待美國監管機構的批准。口服版本在三期臨牀試驗中導致平均體重減少 13.6%，略高於 orforglipron 在其晚期研究中最近公佈的 12.4%。

雖然在臨牀試驗之間進行比較總是很困難，但數據至少表明口服 Wegovy 與 orforglipron 相當——但只有前者正在接近批准。諾和諾德還有另一種有前景的抗肥胖候選藥物 amycretin，目前正在進行三期研究，該丹麥製藥巨頭正在測試其皮下和口服制劑。

為什麼開發口服減肥藥物的競爭如此重要？藥丸的生產、儲存和運輸更容易且成本更低。因此，與注射型減肥療法相比，口服版本將使製藥公司能夠以更具成本效益的方式生產，並擴大減肥療法的覆蓋面。此外，一些患者對針頭非常反感。由於當前領先的體重管理藥物是皮下注射的，口服選擇可能會佔據相當大的市場份額。

諾和諾德可能會率先進入市場。該公司可能會在 amycretin 上跟進這一勝利。

價格合理

讓我們回到諾和諾德最近令人失望的財務業績。在上半年，收入同比增長 16%，達到 1549 億丹麥克朗（242 億美元），淨利潤為 555 億丹麥克朗（87 億美元）。也許這並不是市場所期待的，但對於一家制藥巨頭來説，這仍然是優秀的業績——大多數規模的製藥公司都樂於以高單位數或低雙位數的速度增長收入。

與此同時，股票的估值似乎合理，交易的前瞻性市盈率為 13 倍，而醫療行業的平均市盈率為 16.2 倍。

結論是什麼？考慮到諾和諾德在體重管理方面強大的產品線以及持續帶來穩定利潤的產品組合，當前水平的諾和諾德看起來很有吸引力。儘管最近遭遇挫折，但該股票在長期內有望實現出色的業績。