《大行》大和：九兴中期净利润经调整後应为按年增长 2% 上调目标价至 20 元

大和報告指，九興 (01836.HK) 中期淨利潤 7,860 萬美元，對比市場預期的 7,580 萬美元，扣除 700 萬美元印尼及菲律賓增產問題的一次性開支，淨利潤應為 8,560 萬美元，按年跌 7%。該行指，去年有 100 萬對鞋提早在上半年付運，形成高基數效應。進一步扣除有關影響 (估算 800 萬美元)，公司中期淨利潤實際應按年升 2%。

該行指，基於公司每年額外 6,000 萬美元利潤派發，除非公司把有關資金作用回購，否則今明兩年股息率料達 10 厘，屬非常吸引。該行料公司在第三季業績公佈時披露三年淨利潤增長計劃，該行料 2026 至 2028 年年複合增長率目標為為高單位數。

該行下調對公司今明兩年每股盈利預測 2% 至 5%，反映公司廠房增產事件及對指定客户提供暫時性關税支援影響，目標價由 17 元上調至 20 元，為今明兩年平均每年每股盈利預測的 12 倍，維持「買入」評級。