英伟达的 600 亿美元股票回购计划：对投资者而言是利好还是利空消息？

投資者在人工智能（AI）熱潮中紛紛購買 英偉達（NVDA -3.38%）的股票，推動該股在過去五年中上漲了驚人的 1200%。為什麼投資者對這家公司如此興奮？因為它已成為 AI 芯片的領先設計者，並且是任何有 AI 願景的客户的首選目的地。英偉達不僅銷售全球性能最強的芯片，還提供全系列的 AI 產品。

所有這些都帶來了雙位數和三位數的收入增長，以及強勁的銷售盈利能力。考慮到未來幾年對 AI 投資的預測以及英偉達對創新的承諾，該公司可能會在相當長的一段時間內繼續實現顯著的盈利增長。這顯然讓投資者對該公司持樂觀態度。

但投資者並不是唯一購買英偉達股票的人。該公司今年也進行了股票回購，並剛剛宣佈授權未來隨時回購 600 億美元的股票。這是除了其股票購買授權中剩餘的 140 億美元之外的額外計劃。現在，您可能會想知道英偉達回購自己股票對投資者意味着什麼——這是好消息還是壞消息？讓我們來看看。

圖片來源：Getty Images。

向投資者返還 240 億美元

如前所述，回購對英偉達來説並不是新鮮事。該公司在上半年以回購和分紅的形式向股東返還了超過 240 億美元。多年來，英偉達增加了對自己股票的投資，正如您在下面的圖表中所看到的。

NVDA 股票回購（年度）數據來自 YCharts。

隨着英偉達的最新舉措，它加入了許多大型科技和金融公司發起的回購潮流。蘋果、谷歌母公司 Alphabet 和 摩根大通 今年均宣佈了數十億美元的股票回購，幫助今年的整體股票回購在 8 月達到 1 萬億美元——這是有史以來最快的速度。

回購通常應被視為積極的，因為它表明管理層對公司及其在經濟環境中的表現充滿信心。這一舉措還減少了市場上的流通股數量，提高了剩餘股票的價值，並彌補了可能因授予員工的股票期權而導致的稀釋。

所有這些都是積極的。但故事也有消極的一面。通過減少流通股數量，股票回購提高了公司的每股收益。雖然這並不一定是壞事，但一些投資者可能會將回購視為讓收益看起來比實際更好的嘗試。

此外，一些投資者可能更希望公司在研發（R&D）或業務擴展上投入更多，而不是回購股票。在這些情況下，大規模的股票回購計劃可能對股東來説是壞消息。

AI 基礎設施支出

現在，讓我們考慮英偉達的情況。儘管這家 AI 巨頭的增長在最近幾個季度從三位數放緩至兩位數，但增長仍然相當強勁，長期盈利前景穩固。英偉達預測在本十年內 AI 數據中心基礎設施支出可能達到 4 萬億美元。作為芯片及相關產品的領先供應商，英偉達可能會從大型科技公司及其他公司的投資中受益。所有這些意味着英偉達不需要回購股票來讓其每股收益看起來良好。

至於研發，英偉達隨着時間的推移不斷增加投資，今天它正按承諾每年更新其芯片。該公司去年底推出了 Blackwell 架構，最近推出了 Blackwell Ultra 芯片更新，下一代 Rubin 架構計劃在明年某個時候發佈。同時，自由現金流也在上升。

NVDA 自由現金流（季度）數據來自 YCharts。

所有這些表明，英偉達產生了大量現金，並明智地利用這些現金來推動增長。回購股票的舉措不太可能損害公司創新和增長的能力。

因此，英偉達計劃回購多達 600 億美元的股票對股東來説遠非負面。相反，這表明這家科技巨頭對其未來及在當今經濟環境及未來環境中發展的能力充滿信心。這意味着，當英偉達準備回購一些自己的股票時，其他投資者也應該考慮投資這隻頂尖的 AI 股票，並且，重要的是，長期持有。