取消美股 “季报强制披露”？特朗普真有可能成功

特朗普政府正再次推動一項可能重塑美國資本市場信息披露規則的重大改革，而這一次，他成功的幾率遠高於其第一任期。

據見聞週一文章，特朗普 16 日提出一個新的想法：不再要求公司按季度發佈財報，而是改為每半年一次。在一條 Truth Social 的帖子中，特朗普表示，這一想法需經美國證券交易委員會（SEC）批准，並且將節省資金，讓管理層能夠專注於正確經營公司。

對此，SEC 一位發言人週一晚間表示，該機構正優先處理該提案。儘管投資者團體可能繼續提出反對，但一些分析師預計，到 2027 年，SEC 可能會轉向一種類似歐洲的半年報制度。他們同時指出，許多大型企業屆時可能仍會選擇維持現有的季報節奏。

這一提議並非首次出現。在特朗普的第一任期內，時任 SEC 主席 Jay Clayton 曾就類似呼籲徵求公眾意見，但該動議最終因議程擁擠和新冠疫情的衝擊而擱置。如今，環境已截然不同。

白宮主導下的 “新 SEC”

此次改革得以推進的核心原因在於，白宮正對 SEC 等獨立機構的議程施加更直接的影響。據華盛頓內部人士及分析師稱，現任 SEC 主席 Paul Atkins 是一位信奉自由市場、長期批評繁瑣公司監管的共和黨人，他正與白宮密切合作。

與慣例不同，本屆白宮審查了 SEC 的監管議程，並已在加密貨幣政策、SEC 人員削減等重大問題上主導了政策方向。本月 SEC 發佈的寬泛議程中，包含了一項計劃於明年四月進行的、旨在 “合理化公司披露” 的項目，這為啓動公眾諮詢程序創造了潛在途徑。

喬治城大學麥克多諾商學院的金融監管專家 James Angel 指出：

“特朗普 2.0 政府與 1.0 政府非常不同。2.0 版本比 1.0 更大膽，所以我們可能真的會看到行動。”

他提到 SEC 早期在加密貨幣行業採取的友好姿態，並認為 “這次機會大得多”。此外，分析人士認為，Paul Atkins 還面臨着一個更友好的國會和傾向於保守派的法院系統，並且擁有更充裕的時間來完成通常較為漫長的規則制定過程。

商界支持與投資者分歧

長期以來，包括美國商會和商業圓桌會議在內的大型商業團體一直在推動精簡企業報告規則。美國商會高級副總裁 Bill Hulse 在一份聲明中表示：

“現代化披露有助於減輕成本高昂且繁重的合規要求，同時讓投資者能更簡單地專注於關鍵信息。”

然而，投資者對此的看法存在分歧。一位要求匿名的華盛頓行業組織高管表示，白宮對 SEC 工作的濃厚興趣使得規則成為現實的可能性增加，但他同時指出，部分投資者可能會反對這一變化。

佛羅里達州勞德代爾堡的投資顧問 Andrew Horowitz 警告稱：

“讓投資者關注長期而非三個月的數據，這個想法聽起來不錯。然而，這可能會在財報季引發更大的波動性，因為可能結果的覆蓋時間範圍會更長。”

代表僱員福利基金和退休儲户的主要投資者團體——機構投資者委員會（Council of Institutional Investors）表示，其立場自 2019 年以來沒有改變，當時他們就反對這一潛在變化，認為季度披露是投資決策的 “必要指南”。

“歐洲模式” 或成現實？

儘管存在阻力，分析師們認為，改革的前景正變得清晰。Stifel 的首席華盛頓政策策略師 Brian Gardner 在週二的一份報告中預測，SEC 最早可能在今年就發佈一份監管提案。

分析預計，美國市場可能最終轉向強制半年報的 “歐洲模式”，但新規可能不會完全杜絕季度報告。許多大型企業出於投資者關係和市場預期的考慮，很可能會自願繼續按季度發佈業績。

值得注意的是，一些推動企業在長期可持續性問題上採取更多行動的投資者，對這一想法表達了謹慎支持。白宮發言人 Taylor Rogers 在一份聲明中稱，白宮正與其他政府部門合作，以實現 “美國偉大的長期復興”。