凯西·伍德刚刚买入百度的股票。你是否也应该跟进购买呢？

凯西·伍德在周三做了一件近四个月来没有做过的事情。作为 Ark Invest 的创始人兼首席执行官，她增加了对 百度(BIDU -1.88%) 的持股。现在似乎是购买中国领先搜索引擎运营商的好时机。最近，随着分析师对百度的看好，该股正在上涨。

百度在关税贸易战中成为了一个意想不到的赢家。尽管最近增长乏力，百度却成为了中国对强大人工智能（AI）芯片进口限制的受益者。再加上一个标志性的本土品牌和极低的估值，百度可能成为市场最新的动量股。

回到未来

百度正处于低迷期。收入在过去六年中第四次下降。上个月的第二季度报告未能令人印象深刻。收入下降了 4%。在损益表的另一端，调整后的收益暴跌 35%。一个月前，该股几乎没有上涨，但自那时以来，百度的股价飙升了 53%。

你可以感谢中国对 Nvidia 的 H20 芯片和其他美国 AI 解决方案的进口限制，推动了百度的上涨。Nvidia 及其同行可能在今年夏天早些时候，当与白宫达成交易框架时，股价已经上涨。Nvidia 将向美国提供其在中国产生的 15% 的收入，以便重新进入世界第二大经济体。由于受到限制，它每季度损失数十亿美元，因此保留 85% 的高利润率 AI 训练芯片的收入总比没有好。

不幸的是，交易需要双方合作。本周来自中国的报道发现，北京的互联网监管机构阻止公司购买像 Nvidia 的中国专用 RTX Pro 6000D 芯片，这为本土解决方案的前景注入了活力。这正是百度一直在等待的机会。

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百度在人工智能领域是中国的先驱，早在它流行之前就已经开始布局。它在中国的 AI 相关专利申请数量超过 5700 项，领先于其他公司。虽然早期布局并不足够。其 AI 云业务在最新季度实现了 34% 的同比收入增长，但仍不足以将整体收入提升至正增长。由于其旗舰搜索引擎的在线广告业务持续低迷，几乎占据了百度核心收入的三分之二，推动整体业绩的难度很大。

分析师本周开始将各个因素联系起来。Arete 在周二将百度的评级从卖出上调至买入，这是一次罕见的双重升级。该公司认为，百度的昆仑 AI 芯片业务将受益于中国的供应短缺，考虑到与 Nvidia 的交易限制。两周前，新的目标价 143 美元似乎偏高，但经过两天的上涨后，该股现在距离这一目标仅有 4% 的涨幅。周三，Jefferies 的 Thomas Chong 将该股目标价从 108 美元上调至 157 美元，也提到了百度 AI 芯片的黄金机会。

一只便宜的 AI 芯片股票

经营国家最大的搜索引擎仍然有很多钱可赚。尽管收入可能在错误的方向上，但这仍然是一头值得榨取的摇钱树。其他业务——如其 iQIYI 视频流媒体服务——表现更糟。搜索为百度提供了在新兴行业进行大规模早期投资的手段，就像它在 AI 领域所做的那样，这可能是使其再次成为市场宠儿的关键。

与此同时，百度的估值比你想象的要便宜。尽管在过去一个月中上涨超过 50%，该股的交易价格仍低于调整后收益的 13 倍。利润目前确实在下降，但分析师预计明年将恢复底线增长。分析师预计，百度在 2028 年的交易价格仅为其利润目标的 9 倍，到 2029 年则低于 8 倍。股价的上涨自然也会推动这些倍数的上升，但华尔街的专业人士并没有考虑到如果百度的 AI 芯片业务继续蓬勃发展，它能够实现的盈利能力。AI 的利润率不会像搜索业务那样宽，但如果百度继续签约主要的中国客户，这可能会成为一个重要的贡献者。

如果你在寻找一只便宜的 AI 股票，而它在与 Nvidia 和贸易战的对抗中逐渐成为赢家，这可能就是它。Ark Invest 的伍德似乎这么认为。看看她是否会继续增持股份，值得关注，因为分析师们重新审视这只曾经的市场滞后股。