《大行》汇研料美团外卖亏损第三季见顶 目标价降至 114 元吁「买入」

滙豐研究發表報告，繼續認為美團 (03690.HK) 的外賣業務虧損將於今年第三季見頂，並於第四季顯着收窄。美團在中長期能維持好過同行的營運效率，令虧損規模相對受控。不過，考慮到整體市場的投資力度超出預期，該行上調虧損預測，尤其是短期。

該行表示，由於主要競爭對手阿里-W(09988.HK) 重點維持快商務 (Quick Commerce) 業務的長期市佔率與規模，因此預期競爭將進一步持續，令美團外賣業務需時更長才能重獲盈利。該行料第三季外賣業務經營虧損達 200 億元人民幣，即每筆訂單虧損 2.9 元人民幣。

該行將 2025 至 27 年外賣業務總商品交易額 (GTV) 利潤率預測下調 0.3 至 0.9 個百分點，目標價由 125 元下調至 114 元，維持「買入」評級。