《大行》摩通首次覆盖德昌电机予「增持」评级 目标价 67 元

摩根大通發表報告，首次覆蓋德昌電機控股 (00179.HK)，予目標價 67 港元及「增持」評級，同時首予卧龍電驅 (600580.SH) 目標價 43 元人民幣及「中性」評級。該行指，AI 數據中心、人形機械人及電動垂直升降飛行器，將有望成為長期增長引擎，並重塑行業的盈利能力。

首先，AI 數據中心冷卻方案方面，卧龍電驅已向國內超大型企業供應 EC 風機及冷板，而德昌電機則向全球頂級超大規模企業提供整合冷卻泵。人形機械人執行器方面，德昌電機供應線性/旋轉執行器與整合靈巧手，而卧龍電驅則提供旋轉執行器與靈巧手。該行預測長遠市場規模達 50 億台，隱含巨大的潛在增長空間。

至於電動垂直升降飛行器電機，該行料到 2035 年，國內市場規模可達年產 5,000 架；卧龍電驅與吉利 (00175.HK) 旗下沃飛長空合作，而德昌電機憑藉其車規級技術積累，加入市場時將有優勢。