当前最值得购买的股票：阿里巴巴对比亚马逊

人工智能無疑是當今科技領域最重要的趨勢之一。在人工智能行業的主要參與者中，有 阿里巴巴(BABA -2.32%) 和 亞馬遜(AMZN -1.59%)。

這兩家公司在人工智能領域都處於有利位置，因為它們是電子商務和雲計算的巨頭。它們的電子商務數據為人工智能學習提供了支持，而它們的雲服務則提供了所需的計算能力。

儘管它們的業務有相似之處，但在考慮投資阿里巴巴或亞馬遜時，影響因素卻有所不同。如果必須選擇其中一家公司進行投資，這個選擇可能會很具挑戰性。以下是對兩者的分析，以評估目前哪一項投資更具吸引力。

圖片來源：Getty Images。

阿里巴巴的業務增長舉措

阿里巴巴在追求人工智能成功方面全力以赴。它在技術基礎設施上的投入巨大，導致其在截至 6 月 30 日的財年第一季度資本支出達到 54 億美元。這是去年 16 億美元資本支出的三倍多。

這一成本增加導致自由現金流（FCF）流出，總計 26 億美元，反映出阿里巴巴的負自由現金流並不是一個好兆頭，因為自由現金流對其業務的許多方面都很重要，包括向投資者支付股息。

但這種賭注在其他方面為股東帶來了回報。截止 10 月 13 日，阿里巴巴的股價今年上漲超過 90%。

人工智能是推動公司股價表現出色的一個因素。在討論財年第一季度的業績時，首席執行官吳泳銘表示：“在連續第八個季度中，人工智能相關產品收入實現了三位數的增長，本季度人工智能相關收入佔外部客户收入的 20% 以上。”

人工智能並不是阿里巴巴業務增長的唯一驅動力。該公司在 5 月推出了 “快速商業” 服務。該概念涉及加速產品交付，通常在一小時內完成。這一舉措被證明是一項成功的戰略。

快速商業幫助阿里巴巴在月活躍用户和每日訂單量上達到了新高。因此，其財年第一季度中國電子商務銷售同比增長 10%，達到 196 億美元。

深入瞭解亞馬遜

與阿里巴巴類似，亞馬遜也在人工智能的技術基礎設施上進行了大量投資，導致成本迅速上升。在截至第二季度的過去 12 個月中，其資本支出飆升至 1030 億美元，同比大幅增長 87%。值得注意的是，亞馬遜在此期間仍產生了 182 億美元的自由現金流。

這筆資本支出是值得的。亞馬遜在其運營中注入了人工智能，並通過其雲計算部門 AWS 向其他企業提供技術。這使得第二季度 AWS 的銷售額同比增長近 18%，達到 309 億美元。

除了 AWS，亞馬遜的零售部門也在取得成功。儘管預計在 2025 年不利的宏觀經濟環境下，例如關税政策的不可預測變化及其對消費者支出的影響，亞馬遜的這一部分業務將受到影響，但截至 10 月 13 日，亞馬遜的股價僅上漲不到 1%。然而，該公司的零售銷售依然強勁。

亞馬遜北美部門的第二季度收入同比增長 11%，達到 1001 億美元，而國際部門則同比增長 16%，達到 368 億美元。這一增長使得第二季度總收入達到 1677 億美元，比 2024 年第二季度的 1480 億美元增長了 13%。

亞馬遜第二季度的成功預計將延續到第三季度。該公司預測第三季度銷售額將同比增長 10% 至 13%。

在阿里巴巴和亞馬遜股票之間的選擇

隨着人工智能推動阿里巴巴和亞馬遜的銷售增長，決定投資哪一家公司需要考慮其他因素。其中一個因素是它們股票的前瞻市盈率（P/E）。

數據來源：YCharts。

圖表顯示，阿里巴巴的前瞻市盈率在最近幾個月有所上升，表明該股票變得更加昂貴，但仍低於亞馬遜。這表明阿里巴巴的股票更具價值。

儘管如此，亞馬遜更高估值的原因也有。例如，儘管亞馬遜在人工智能上的巨大投資，但其自由現金流仍保持在正值，而阿里巴巴則不然。

此外，阿里巴巴在中國的電子商務市場份額從 2021 年的 50% 以上下降到 2024 年的約 40%，因為競爭侵蝕了公司的領導地位。與此同時，亞馬遜的電子商務市場份額在此期間緩慢增長，從 38% 上升到 40%。

最後，當前的地緣政治氣候應成為投資決策的一部分。儘管阿里巴巴的業務依然強勁，其人工智能投資也在見效，但地緣政治卻給公司蒙上了陰影。

特朗普政府在去年四月引入高關税，攪動了美中關係。事實上，特朗普在今年早些時候呼籲將中國股票退市。

最近，關於中國稀土金屬出口的爭端使特朗普威脅要提高關税。雖然地緣政治影響着這兩家科技巨頭，但任何影響中國的經濟後果將對阿里巴巴造成更大的傷害，因為中國是阿里巴巴最大的市場，佔其第二季度 346 億美元收入的 196 億美元。

目前美中關係的不確定性，加上亞馬遜更好的自由現金流和不斷增長的市場地位，使得亞馬遜在股票投資上優於阿里巴巴。