降息预期与贸易紧张共振 两年期美债收益率逼近 2022 年来低位

智通財經 APP 獲悉，由於市場預期美國利率將繼續下降，且中美貿易緊張局勢再度升温刺激了對更安全資產的需求，美國國債價格小幅走高。週三，美國 10 年期國債收益率下跌 2 個基點，至 4.01%。若果真跌破 4%，該利率將創下自 4 月初以來的最低水平;2 年期美債收益率下跌 1 個基點，至 3.47%，接近三年前的水平。

自上週貿易談判摩擦升級、引發對美國國債作為避險工具的重新需求以來，美國國債價格走高，收益率累計下跌超過 10 個基點。

美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾在週二公開講話中暗示，由於經濟出現疲軟跡象，美聯儲可能會在本月下旬再次降息。鮑威爾補充提到，該央行可能將很快停止縮減資產負債表，這一表態進一步支撐了美國國債價格。

與此同時，全球債券市場也普遍走強。日本 20 年期國債拍賣需求強勁，推動長期債券價格上漲;法國債券也因市場樂觀預期該國政府將度過最新一輪政治動盪而走強。

Pepperstone 高級研究策略師邁克爾·布朗表示，當前美國國債收益率水平表明，投資者預計到明年年中，聯邦基金利率將從目前的約 4.25% 降至 3%。

因此，布朗認為，除非特朗普帶來的衝擊再次引發避險需求，否則收益率不太可能進一步大幅下跌。

“如果特朗普提出的 100% 關税威脅開始看起來更具現實可能性，那麼最有可能引發美國國債價格進一步上漲 (即收益率進一步下跌) 的因素，就是市場對經濟增長的恐慌情緒再度升温。” 他稱。

投資者將關注週三晚些時候公佈的製造業數據，以及包括斯蒂芬·米蘭、克里斯托弗·沃勒和傑弗裏·施密德在內的美聯儲政策制定者的講話。

由於政府持續停擺導致數據延遲，原定於週三發佈的關鍵通脹數據現調整至 10 月 24 日發佈。