《大行》汇丰研究升紫金矿业目标价至 43 元 维持「买入」评级

滙豐研究發表報告指，紫金礦業 (02899.HK) 第三季盈利按年增長 57%，略超該行預期，主要受惠於金價攀升、銷量提升及一次性收益，充分抵銷單位成本上升影響。毛利率達 24%，按年提升 6 個百分點，得益於金價上漲及新礦場貢獻。該行維持對其「買入」評級，目標價由 41.8 元上調至 43 元，估值具吸引力。

該行對紫金礦業維持樂觀展望，認為公司優質資產支持產量增長穩步推進，2024 至 2027 年預期盈利複合年增長率達 31%。黃金產量與價格雙升將提升毛利貢獻，而銅價與金價上調假設則增強盈利可預測性。綜合考量 2025 年第三季業績、最新單位成本趨勢及金價飆升因素，該行將紫金 2025 至 2027 年盈利預測分別上調 5%、10% 及 6%。