《大行》瑞银：料第三季中国手机游戏总收入年降 4% 腾讯及网易跑赢大市表现最看好

瑞銀髮表研報指出，據瑞銀 Evidence Lab 數據，預計在 2024 年高基數下，第三季度中國手遊總收入按年下降 4%，按季度增長 2%，較過去第三季對第二季的季度較為疲軟，可能因夏季新遊戲推出較 2023 及 2024 年度同期少。

雖然行業增長放緩，瑞銀注意到兩大公司維持其跑贏大市的表現，騰訊 (00700.HK) 總收入按季度增長 9%，得益於《三角洲行動》的強勁貢獻等，預計新推出的《特戰英豪》手遊在 9 月總收入為 4 億至 5 億元人民幣。瑞銀認為這款遊戲在長期穩定營運方面具備穩健潛力。

此外，網易 (09999.HK)(NTES.US) 也表現超越，手機端按季度增長，為瑞銀預測的按季度增長 5%，因《蛋仔派對》及《燕雲十六聲》的按季增長部分被《逆水寒》及《第五人格》的按季度下降所抵銷。值得注意的是，瑞銀對網易的追蹤僅佔其報告手遊收入的 40% 左右，這意味着網易手遊收入的很大一部分可能轉向了非應用程式商店渠道。

根據瑞銀 Evidence Lab 數據顯示，抖音、小紅書及番茄小説，是 9 月份主要使用時間份額表現突出的應用程式。快手 (01024.HK) 於 9 月 23 日推出 Kling 2.5 Turbo，現於文字轉影片及圖像轉影片生成上均排名第一。愛奇藝 (IQ.US) 月活躍用户 (MAU) 在 9 月按月減少/按年減少 10%。話雖如此，瑞銀預期愛奇藝的第三季會員營收大致按計劃實現低個位數季增成長。

瑞銀對線上娛樂持樂觀態度，最看好的子行業是：具有盈利上行潛力/新產品發佈催化劑的精選遊戲個股騰訊 (關鍵買入標的)、網易，及 AI 領先企業快手。