《大行》招银国际降小米目标价至 61.3 元 料第三季经调整净利润按年增 60%

招銀國際發表研究報告，預期小米 (01810.HK) 第三季經調整淨利潤按年增長 60% 至 100.1 億元人民幣，符合市場預期。雖然智能手機的物料 (BOM) 成本上漲，但該行預計公司第三季毛利率為 22.9%，高於市場預測的 22.5%。

該行對小米第四季前景維持正面態度。智能手機方面，相信小米 17 Pro 及 Pro-max 可為公司帶來更高的銷售組合；小米的電動車交貨強勁，盈利能力改善，並有潛在產能擴張；互聯網業務穩定增長，料毛利率達 75%。

整體而言，該行略降 2025 至 27 財年的經調整淨利潤預測 3 至 4%，以反映智能手機業務疲軟、電動車業務在第三季達到收支平衡，以及 BOM 成本上升。該行重申公司「買入」評級，目標價由 62.96 元下調至 61.3 元。