美国铝溢价飙升 155% 创历史新高，关税叠加供应紧张推升成本压力

美國鋁市場溢價已飆升至歷史最高點，獲取鋁的成本變得空前高昂。這一漲勢由關税大幅提升與全球供應結構性緊張共同驅動，正對嚴重依賴鋁材料的建築、電力和包裝等行業構成直接衝擊。

11 月 10 日，據媒體報道，美國中西部地區含税溢價上週五觸及每磅 88.10 美分（摺合每噸 1942 美元的紀錄高位）。疊加倫敦金屬交易所基準價每噸 2850 美元，美國現貨買家實際支付價格已升至每噸 4792 美元。自 6 月以來，該溢價水平累計漲幅超過 155%。（美國現貨市場的買家通常支付倫敦金屬交易所的基準價格，外加一筆溢價，用於支付運費、税款等成本。）

關税成本激增是主要推手

據新華網報道，特朗普政府今年 6 月將鋁進口關税從 25% 提高至 50%，目前每噸關税負擔已達 1425 美元，較年初的 560 美元增長超過一倍。

諮詢機構 Harbor Aluminum 指出，美國鋁庫存下降以及市場對關税永久化的強烈預期共同推動了溢價上漲。特朗普 10 月取消與加拿大的貿易談判後，市場對關税永久化的預期進一步強化。數據顯示，加拿大是美國最大的鋁供應來源，去年對美出口量超過 270 萬噸，佔美國總進口量的 70%。此一核心供應渠道的不確定性，急劇加劇了市場緊張。

美國鋁貿易商 PerenniAL 的 Dmitri Ceres 表示：

“特朗普基本上表明在其任期結束前不會達成任何協議。因此，即使是對潛在協議持樂觀態度的人現在也放棄了這一立場。”

全球供應面臨結構性短缺

美國鋁成本上升的另一重要因素是全球鋁供應持續收緊。Panmure Liberum 分析師 Tom Price 預計今年鋁市場將出現 180 萬噸的供應缺口。他指出：

"過去 2-3 年，中國精煉金屬和半成品的淨出口量每年下降 90 萬噸至 190 萬噸。同期，中國以外的鋁金屬產量每年下降 110 萬噸。這兩項合計意味着中國以外的鋁供應量減少了 200 萬噸。"

這一結構性供應緊張為美國市場溢價提供了持續支撐，預計在關税政策和全球供需格局未發生根本改變的情況下，高溢價狀態將持續。