拼多多：业绩有底气，尚未考虑分红

以下为拼多多 2023 年四季度财报电话会纪要，财报解读请移步《拼多多：无敌是多么寂寞！》

一、财报核心信息回顾：

二、财报电话会详细内容

2.1、高管层陈述核心信息：

1）研发投入与创新：2023 年研发费用达到 110 亿元人民币，第四季度研发费用增长 19%，达到 29 亿元。拼多多持续优化供应链洞察力和技术能力，帮助制造商降低成本，提高效率。

2）农业战略：①支持农业云计划和 “粉面线大赛”，加强农业战略，促进数字农业区域的发展。②推动特色农产品发展，通过 “零佣金” 和 100 亿元计划等措施，扩大农产品市场范围。

3）全球业务拓展：自 2022 年 9 月以来，拼多多的全球业务（TEMU）已经扩展到 50+ 个国家和地区。

4）国潮品牌和高端消费品的推广：双十一活动期间，通过限时特卖频道和其他促销活动推动国潮品牌和高端消费品的增长，同时，提供进口产品和支持国潮品牌，满足消费升级需求。

5）展望： 拼多多计划继续在高质量的消费、供应支持和平台生态系统三个关键领域进行投资，以促进消费复苏，强调国潮品牌和进口商品，提升用户购物体验，增强平台的消费者和商家正向反馈循环。

2.2、Q&A 分析师问答

Q：管理层能否简要评估去年战略执行的情况？2024 年的战略重点是否会有重大变化？

A：2023 年标志着我们高质量发展战略的启动。经过一年努力，我们在消费、供给和平台生态方面取得了积极成果，这进一步证实了我们对高质量发展的承诺。在拓展到多个国家和地区时，我们遇到了多样的市场环境和消费习惯。我们坚信，消费者对更优惠的价格和更好的服务需求是普遍的。因此，在第四季度，我们继续投资于在线平台，以满足消费者的需求。

在消费端，我们通过定制促销活动满足消费者需求，反应良好。在供给端，我们持续投资于高质量产品和餐饮商户，提供更多优质产品。健康的生态系统是我们可持续增长的基础，我们将继续加强平台治理，营造良好的环境。展望未来，我们将继续深化战略，提升平台能力，为消费者和社会创造更大价值。

Q：简要评估拼多多在第四季度购物节中的表现？是否有消费者或平台的有趣趋势？能否解释促销季节、季节性与第四季度业绩之间的关系？

A：在去年的双 11 和双 12 期间，我们为消费者提供了直接的价格折扣，加强了我们的 “更多省钱” 理念。例如，在去年的双 11，我们首次在百亿补贴计划上引入了直接降价，同时扩大了促销活动的品牌和产品范围，以满足消费升级的需求。超过 6.2 亿消费者在购物节期间受益，订单量增长超过一倍。团队更关注平台能力的提升，以满足消费者全年对优质产品和价格的需求。自拼多多创立以来，我们专注于核心的电商业务，并逐步赢得了用户的信任，我们将继续投资，为消费者和商家创造长期价值。

Q：管理层能否分享您对未来一年整体消费市场的看法？您在第一季度看到了哪些新趋势？

A：在过去一年里，中国消费市场极具深度和韧性，我们对未来充满信心。我们平台上的活动表明消费者情绪改善，加上更多宏观政策的支持，我们期待这一趋势持续。我认为长期推动因素有三，包括消费者对更好生活的愿望、科技创新带来新零售模式的涌现以及优质国产品牌和农产品的潜力。在这样积极的消费环境下，我们将继续投资，提升服务能力，与更多商家合作，为消费者提供更好的服务，并改善平台生态系统，创造更大的社会价值。

Q：管理层对 2024 年及未来的利润率有何看法？同时，鉴于同行已宣布大幅增加股份回购和股息，我们拥有强劲的资产负债表和现金流。我们是否有类似的计划？

A：短期盈利不是我们的首要任务。我们的战略重点是建设平台的长期价值。过去几年，我们持续投资：①回馈消费者，以提升市场份额；②研发，研发投入连续两年超百亿。这些投资已经开始带来回报。未来，我们将继续投资于长期回报潜力领域。至于股份回购和股息，我们目前仍处于投资阶段，重点是投资于长期价值。

Q：分享一下你们对全球业务的计划的看法？此外，公司如何在法律合规和业务发展之间取得平衡？

A：关于全球业务的问题，我们的愿景是利用我们的供应链和技术能力，为全球消费者提供优秀的商家和高质量的产品，帮助他们实现梦想。目前，我们的业务仍处于早期阶段，面临许多挑战和不确定性。为了解决这些问题，不断提升自己，积极寻求创新，以适应市场竞争。

至于合规问题，法律合规一直是我们业务的重要组成部分。去年，我们成立了法律合规委员会，加强了内部的合规机制和流程。我们将继续努力与监管机构合作，确保遵守最新的法律法规，对齐业内高标准。

Q：管理层如何看待竞争对手的重新定位？你们是否担心这可能会影响拼多多的市场份额？在这样激烈的竞争中，你们如何调整自己的策略？

A：在 2023 年，消费者信心持续恢复，他们开始寻求以更优惠的价格实现产品和服务的升级。在这种背景下，电商平台增加促销活动和价格竞争是行业的常态。

面对激烈竞争，拼多多始终致力于深入了解和满足消费者需求，并不断强化自身能力。过去一年中，我们在高质量发展战略上取得了积极进展，并对未来策略方向保持信心。我们将继续深化用户黏性，通过提供优惠价格和简单直接的促销活动，以满足消费者对热门产品类别和价格范围的需求。

除了价格，我们也致力于提升整个购物体验，包括售前咨询、物流配送、售后服务和消费者权益保护，确保安全愉悦的购物环境。作为一家科技公司，我们将加大研发投资，推动行业数字化，支持中小企业发展，并不断推出市场需求强烈的新产品。

我们相信，通过专注于这些对长期价值至关重要的领域，拼多多可以在竞争中保持领先，为消费者和社会创造更大价值。

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