快手：短期广告弱修复，降本增效继续推进（3Q22 电话会）

以下为$ 快手-W(01024.HK) 2022 年三季度电话会纪要，财报解读可回顾《年入千亿、利润挣扎，快手的故事还能圆场吗？》

分析师问答

A：下半年广告恢复较弱。第三方机构披露 2022 年全年线上广告增速在中个位数左右，所以快手广告也同比增长放缓。

应对方式：通过提升商业化的产品基建能力、精细化垂直行业管理和服务等措施，更好的应对市场环境并取得突破。

（1）内循环保持健康增势。源于短视频 + 直播带货内循环用户投放，产品策略升级，推荐算法迭代，短视频引流混投，投放效果优化

（2）外循环重点客户，网服、电商、游戏。三季度受到宏观环境影响。很多客户从年初就开始了降本增效。

公司具体做法：

1）通过本地渠道引入本地客户。

2）优化基建、产研能力。加强用户商业化标签建设，完善算法，提高精准度

3）拓展流量资源，推进外循环广告原生化。例如混排对于用户浏览作品的上下文内容，对广告进行重做曝光点击和转化预估校准。通过闭环的数据和体验优势提升转化后链路的效果。

短期展望：

对整体线上广告大盘的恢复节奏保持观望，但对市场长期保持信心，坚信线上广告份额能够不断提升。

A：月活跃买家数超 1 亿，付费渗透率大于 15%，同比环比都提升。驱动因素：

（1）开拓了场景，在传统直播间场景意外拓展短视频场景购物。加强快手小店、猜你喜欢等功能，提升用户活跃。

（2）更精准的补贴

（3）完善用户评分反馈系统，减少买家流失。

（4）积极识别受伤用户，进行定向找回和体验关怀。

三季度月下单频次环比提升，客单价同比环比也提升。但大环境导致短期消费疲软，用户购买力是受到影响的。

我们持续丰富跨域品牌，加强电商生态建设，提高转化。

关于双 11&116 电商节情况：

（1）短视频电商的交易订单量增速显著。同比增长超过 500%，买家数同比增长超过 40%，搜索订单量同比增长超 70%。

（2）116 期间，GMV 同比增长超过 80%。

（3）116 超级品牌日活动期间，品牌自播 GMV 环比提升 238%

开启淘宝京东外链，主要是快手电商生态日趋成熟，在电商大促期间开放外链，是希望进一步丰富供给。但短期开放外链对整体 GMV 大盘贡献有限，不会成为 GMV 增长的主要驱动因素。

长期合作的弹性，取决于快手从用户体验角度的进一步评估。

A：国内业务提前两个季度在经营层面（经营利润）实现了盈利，海外业务同比经营亏损大幅收窄。

近期在组织架构人员上的调整，目的在于促进电商、广告的系统融合，提高各业务的资源使用效率，从而优化成本投入。

关于盈利时间表，目前正在制定 2023 年预算，明年 3 月发年报的时候会披露更多细节。

A：本地生活业务部升级，主要在几个方面：

（1）近期组织架构调整，业务还在跑通系统的阶段

（2）持续优化交易链路、推荐算法以及用户交易体验

（3）重点开拓快手有优势的用户需求，优先进入商家资源丰富的地区。

（4）严格控制投入量级。目前的主要投入在人员成本、用户补贴以及服务商分成这几块。未来会不断动态调整。

快招工业务进展：

（1）三季度升级为快聘业务，旨在加强商家的品牌影响力。

（2）扩充岗位数量。三季度整体活跃岗位数量（有用户提交简历）环比增长 30%，岗位主要为工厂普工、餐饮服务、家政保洁、超市零售，除了工厂普工之外，后面几个岗位的活跃岗位数环比增长 70%。

（3）短视频渠道的建立占比从二季度的 10%，提升至三季度 1/3。

（4）还未开始进行大规模商业变现，还在打通数据、打磨直播内容和跑通商业模式的阶段。

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