“效率年” 执行成果不错，Reels 大展拳脚（Meta 1Q23 电话会纪要）

以下为$Meta(META.US) 2023 年一季度业绩电话会纪要信息，财报点评可参考《Meta：渡劫完毕，满血复活》

一、管理层概述

这是一个不错的季度，我们看到我们的产品和业务增长势头强劲。我们的社区达到了一个里程碑，现在每天有超过 30 亿人至少使用我们的某一个应用程序。Facebook 在美国和加拿大达到了日活跃用户 2 亿的里程碑——在上个季度全球日活 20 亿之后。

首先，我想分享一下我们效率工作的最新情况。我们效率工作的目标是使我们成为一家更强大的技术公司，更快地构建更好的产品并提高我们的财务业绩，为我们在困难的环境中提供空间来执行我们雄心勃勃的长期愿景。我仍然相信，放慢招聘速度，扁平化我们的管理结构，增加我们公司的科技含量百分比，以及更严格地优先考虑项目，将提高我们工作的速度和质量。我还相信，更强劲的财务状况将使我们能够经受住动荡的环境，同时继续关注我们的长期优先事项。

到目前为止，我们已经经历了今年在招聘和技术团队中计划的 3 次重组和裁员浪潮中的 2 次。5 月，我们将在我们的业务集团中进行第三波裁员。这是一个艰难的过程。但完成这项工作后，我认为我们将为员工提供一个更加稳定的环境。然后在今年剩下的时间里，我希望我们专注于改进我们的分布式工作模式，提供人工智能工具以提高生产力，并在整个公司消除不必要的流程。

产品和业务

我们的应用参与度增长强劲，变现效率也取得了良好进展，共同推动了良好的业务成果。Reels 在 Facebook 和 Instagram 上继续快速增长。Reels 也继续变得更加社交化，人们每天转发 Reels 超过 20 亿次，在过去 6 个月中翻了一番。Reels 也在提高整体应用参与度，我们相信我们在短视频中的份额也在增加。

现在我今天要讨论的一个关键主题是 AI。在今天，有两个主要的技术浪潮推动着我们的路线图——巨大的人工智能浪潮，以及未来的元宇宙浪潮。

AI：

我们的人工智能工作主要有 2 个领域。

首先，大量的推荐和排名基础设施为我们所有的产品提供支持，从 Feed 到 Reels，再到我们的广告系统、诚信系统，我们已经努力了很多年。

其次，新的生成式基础模型正在实现全新的产品和体验类别。我们在推荐和排名系统方面的投资推动了我们今天在发现引擎、Reels 和广告以及来自朋友和家人的显示内容中看到的许多结果。现在，你的Facebook 和 Instagram 提要中超过 20% 的内容是由人工智能推荐的——来自你不关注的人、团体或账户。在整个 Instagram 中，这大约是你看到的内容的 40%。

自从我们推出 Reels 以来，人工智能推荐使人们花费的时间增加了 24% 以上。在 Instagram 上，我们的人工智能工作也在改善货币化。Reels 的货币化效率环比在 Instagram 上提高了 30% 以上，在 Facebook 上提高了 40% 以上。与上一季度相比，优势加购物广告系列的每日收入在过去 6 个月中增长了 7 倍。

我们将业务信息传递作为我们业务的下一个支柱的工作也在取得进展。我分享了上个季度，点击消息广告达到了 100 亿美元的收入运行率。从那时起，使用我们的其他商业消息服务（WhatsApp 上的付费消息传递）的企业数量环比增长 40%。我们在这里的成功取决于为其他企业提供结果，并以我们的规模产生宏观经济影响。我们最近与加州大学伯克利分校的经济学家进行了一项研究，以了解我们的服务所产生的影响。他们得出的结论是，花在我们的广告上的每一美元平均为我们在美国的广告商带来 3 美元 31 美分的收入。这意味着每年有超过 4000 亿美元的经济活动与依赖我们平台形式的供应链相关联，支持超过 300 万个工作岗位。

除了推荐之外，我们人工智能工作的另一个主要重点是基础模型，以支持许多新的用例，包括生成式人工智能。这是在这方面取得进步的非常惊人的一年，现在正在进行的工作将影响我们的每一个应用程序，服务。我非常高兴能够在未来几个月内发布更多我们正在构建的东西。

我认为有机会以有用和有意义的方式向数十亿人介绍人工智能代理。我们正在探索聊天体验、WhatsApp 和 Messenger、帖子、Facebook 和 Instagram 以及广告的视觉创建工具、视频和多模式体验等等。我希望这些工具对从普通人到创作者再到企业的每个人都有价值。我预计，一旦我们确定了这种体验，就会对用于业务消息传递和客户支持的 AI 代理产生浓厚的兴趣。

随着时间的推移，这也将扩展到我们在元宇宙上的工作，人们将更容易地创建化身、对象、世界和代码，将它们联系在一起，接下来让我们谈谈技术平台来实现这一点。大多数正在训练大型语言模型的公司都有商业模式，导致他们采用封闭的开发方法，我认为行业中有一个重要的机会来帮助创建一个开放的生态系统，如果我们可以帮助成为其中的一部分，那么我认为大部分行业将标准化使用这些开放工具，并帮助进一步改进它们，这将使它成为其他公司更容易与我们的产品和平台集成，因为我们启用了更多的集成，这将有助于我们的产品保持领先地位。

我们对人工智能和基础设施的态度一直相当开放。我们开源了许多最先进的模型，以便人们可以使用它们进行实验和构建。本季度，我们向研究人员发布了我们的 LLaMA LLM。它有 650 亿个参数，但性能优于大型模型，并且已被证明非常受欢迎。我们还开源了其他 3 个开创性的视觉模型及其训练数据和模型权重、分部数据、dyno V2 和我们的动画绘图工具。我们也得到了一些关于所有这些的积极反馈。

最后，让我们谈谈人工智能基础设施和资本支出。几年前，这是一项重大投资，我要求我们的基础设施团队制定雄心勃勃的计划，以建立足够的容量，不仅支持我们现有的产品，而且还为主要新产品提供足够的缓冲容量。这是过去几年我们增加资本支出的主要驱动力。

现在，在这一点上，我们在构建人工智能基础设施方面不再落后。相反，我们现在有能力在该领域大规模地开展领导工作。随着这些新模型和用例的不断扩展，我们将需要继续投资基础设施，尽管一旦我们能够衡量一些新产品的使用情况，我们将在今年晚些时候更好地了解投资的轨迹。

Metaverse：

现在除了人工智能之外，我们关注的另一个主要技术浪潮是元宇宙。多年来，我们一直专注于人工智能和元宇宙，我们将继续关注两者——这两个领域也是相关的。

计算机视觉的突破使我们能够推出第一台独立的 VR 设备。混合现实建立在一系列 AI 技术之上，用于理解物理世界并将其与数字对象融合。能够程序化地生成世界对于大规模提供引人入胜的体验非常重要。我们对 AR 眼镜的愿景涉及以 AI 为中心的操作系统，我们认为这将成为下一代计算的基础。元宇宙技术也将有助于提供人工智能。例如，体现 AI 代理将利用我们在过去几年中对化身的深度投资。构建元宇宙是一个长期项目，但它的基本原理保持不变，我们仍然致力于它。

现在在短期内，我们已经达到了一些我认为值得一提的里程碑。自去年以来，现在已经创建了超过十亿个 Meta Avatars 虚拟头像。任务商店中收入至少为 2500 万美元的游戏数量翻了一番。超过一半的任务日常活跃用户现在使用他们的设备的时间超过一个小时。

下一个里程碑是，我们正准备在今年晚些时候推出下一代消费者虚拟和混合现实设备。大约 3 年前的此刻，我们推出了 Quest 2。这是 VR 向前迈出的一大步，我真的很高兴能向世界展示我们从那时起开发的所有改进和新技术，价格可以让很多人使用。

2Q23 Guidance：

我们预计 2023 年第二季度总收入将在 295-320 亿美元之间。
我们的指引假设，根据当前汇率，第二季度外汇不利影响与第二季度总收入同比增长的比例将低于 1%。

我们预计 2023 年全年总支出将在 860 亿至 900 亿美元之间，这一展望包括与设施合并费用以及遣散费和其他人员成本相关的 30-50 亿美元的重组成本。

我们继续预计 2023 年现实实验室的运营亏损将同比增加。

我们预计资本支出将在 300-330 亿美元之间，与我们之前的估计持平。这一前景反映了我们不断增强人工智能能力，以支持广告、feeds 和 reels。

我们预计 2023 年全年税率百分比约为 20%。

二、分析师 Q&A

Q1:关于生成式人工智能，如何看待其对广告业务的影响？

A1:我可以从生成 AI 问题开始，尽管在这一点上我不会分享那么多细节。随着我们在未来几个月开始运送更多这些东西，这将成为焦点，但我确实认为这里有一个巨大的机会。你特别问到广告商，我认为（生成式 AI）也将有助于创造更具吸引力的体验，这应该创造更多的参与度，本身就为广告商创造了更多的机会。但我认为，在视觉方面有很多机会可以帮助广告商创造不同的创意。随着时间的推移，最终我们没有工具可以做到这一点。我们一直努力让广告商告诉我们他们的目标是什么，然后让我们能够为他们做尽可能多的工作。现在能够在那里做更多的创造性工作，为那些想要的人做更多的自我，我认为这可能是一个非常令人兴奋的机会。

我也认为一些人工智能代理和商业消息传递之间将有一个非常有趣的融合，现在我们看到很多商业消息传递的地方， 最成功的地方是许多企业基本上可以负担得起让人们为人们回答很多问题并与他们聊天的地方。显然，一旦你点亮了数以百万计的小企业让人工智能代理代表他们行事的能力，你就有更多的企业有能力让某人与客户聊天。我认为这也可能是一个相当大的机会。就像我说的，我认为这将以多种方式触及我们的每一个产品和服务。这只是一个非常大的浪潮和可用的新技术，我们整个公司都在进行研究。

Q2:关于 2024 及以后的招聘趋势如何展望？在内部使用人工智能如何影响对长期招聘的想法？

A2:关于 1% 到 2% 的员工人数增长统计数据，我认为值得澄清一下——这源于 Mark 在最近的内部员工问题中提到的，他预计公司员工人数每年只会增加 1% 到 2%。我想澄清一下，这实际上是在向员工谈论已经分配的员工预算。我们之前也说过，过去半年我们一直处于广泛的招聘冻结状态。随着我们在 4 月和 5 月完成裁员，我们将恢复招聘，随着我们加大招聘渠道，我们预计 2024 年员工人数增长将超过 1% 至 2%。但我们的长期重点是效率。随着招聘简历的到来，你会发现我们招聘的最大领域将是支持优先领域，如生成式人工智能广告和结构现实实验室，这是我们一直在谈论的一些领域。你还询问了在内部使用人工智能的情况，以及它如何影响我们对长期招聘的想法。我们当然还没有足够的可见性来了解人工智能将如何提高我们的员工生产力，但这是我们感到兴奋的事情，我认为随着越来越多的工具开始开发以提高整个行业的员工生产力，我们将对此更加清晰。

Q3:从优先级或投资的角度来看，公司可能想尝试做什么来成为更开放系统和人工智能的驱动力，就像我们在 web2 中看到的那样？

A3：我认为我们提供的产品与许多技术基础设施之间存在重要区别。因此，对于我们编写的软件来支持这一点。从历史上看，无论是我们完成的开放计算项目，还是只是开源我们构建的许多基础设施，我们历史上都是开源的——有很多基础设施，即使产品本身显然不是我们。

我们有一个开源的核心产品或类似的东西的代码。我认为我们这样做的原因是，与该领域的其他一些公司不同，我们不是在销售云计算服务，我们试图保持我们正在构建的不同软件基础设施的专有性。

对我们来说，如果行业对我们正在使用的基本工具进行标准化，那就更好了。因此，我们可以从其他人所做的改进中受益，其他人使用这些工具在某些情况下，如开放计算，可以降低这些东西的成本，这也使我们的业务更有效率。所以我认为在某种程度上，我们只是在基础设施上玩不同的游戏，然后是谷歌、微软或亚马逊等公司，这为我们创造了不同的激励。

所以总的来说，我认为这将导致我们在开源一些较低级别的模型和工具方面做更多的工作。但是，当然，很多产品工作本身将是具体的，具体的，并与我们所做的事情相结合的。因此，并不是说我们所做的一切都是开放的。显然，其中一堆需要以一种为我们的产品创造独特价值的方式进行开发。但我认为就基础模型而言，我希望我们在这里推动并帮助建立一个开放的生态系统，我认为这将是一件重要的事情。

Q4:如何看待人工智能作为数据中心架构的中长期驱动力，这对资本密集度意味着什么？

A4:两部分，

第一部分是我们上个季度宣布的数据中心架构更新。我们正在那里进行建设，但正在建设的新数据中心实际上是为了未来一年的容量，所以他们几年内不会上线。因此，除了工作正在进行之外，我们没有太多可以分享的内容。

第二部分是，人工智能在未来几年将如何推动资本密度。您可以真正将我们的资本支出投资视为拥有 3 个大篮子。

第一个，我们之前讨论过的非 AI 计算需求。我们确实有持续的一般计算和存储需求来支持现有业务，但在这个领域，我们在资本密集度方面变得更加高效，并且我们非常专注于随着时间的推移继续这样做。

第二个领域是我们的核心人工智能投资，这实际上是我们今天大部分的人工智能投资，它支持发现引擎的构建，对未连接的有机内容进行排名，对广告进行排名，我们专注于衡量这些投资的回报，投资并确保我们对我们在那里的支出的投资回报率感到满意。这确实将推动我们未来在核心人工智能支出方面的计划。

第三个实际上是围绕资本支出投资以支持生成式人工智能，这对我们来说是一个新兴的机会。我们仍处于了解各种应用程序和可能用例的开始阶段。我确实认为，这对我们来说可能是一个重要的投资机会，相对于我们所做的其他一些人工智能工作，它在回报曲线上处于更早的位置。现在说这将如何影响我们的整体资本密集度还为时过早。因此，如果我们在不久的将来在资本支出上花费更多，我预计它主要是为了推动这项工作。

但我想强调的是，我们仍然专注于在建立我们需要的人工智能能力和效率使用我们的费用之间取得适当的平衡。

Q5:如何看待数字广告的相对竞争地位？

A5:关于后 ATT（App Tracking Transparency）时代的格局以及我们在广告业务方面的定位——在过去的几年里，我们已经谈了很多。我们在减轻 ATT 平台变更的直接影响方面肯定正在取得进展。但我认为，这只是我们现在所处的在线广告环境的现实。我们不仅投资了过去讨论过的直接缓解措施，包括转化 API 等内容。

但实际上，现在我们专注于通过我们的投资来改善当前信号环境中的广告效果，既要增加具有现场目标的广告量，其次，通过我们的人工智能投资，这些投资提高了广告的效果，并使我们能够为广告商引入新的工具和功能。

因此，我认为在现场转换方面处于相当有利的位置。我们有很多产品对我们来说增长得很好。我认为我们已经讨论了很多关于点击消息广告的内容，以及这对推动我们的业务增长和新商机意味着什么。

我认为在网站转化方面表现良好的其他格式是线索广告、商店广告。因此，我们正在研究不同的广告格式。然后，我们长期以来一直在投资使用人工智能来改进我们的广告系统，包括排名以改进我们的建模和衡量，并再次支持引入新的人工智能驱动的工具和产品。所以我认为我们对自己的相对地位感觉很好。同样，这只是我们长期以来一直在做的工作，我认为结合宏观环境的一些稳定，使我们能够看到工作得到回报。

Q6:关于收入指引展望，在季度迄今为止及以后有效看到的优势和劣势？

A6:就第一季度的收入表现和相对于第四季度的加速而言，我们当然看到了更强劲的需求，包括始于 2022 年第一季度的乌克兰战争的影响。特别是，我们看到中国的广告主加速瞄准其他市场的用户，我们认为这部分是由于这些广告主的运输成本下降和新冠疫情封锁的放松，然后美元汇率走低也缓解了增长压力。展望第二季度和下半年，增长肯定更容易比较，因为基数低。

从需求疲软时期开始，然后在季度进入第一个完整季度，相对于 2Q22 相比没有俄罗斯收入。我们当然预计，货币的逆风也将比第一季度少。

话虽如此，我们的第二季度展望中包含了广泛的预期。这反映了我们认为它仍然是一个动荡的宏观环境。在过去的一年里，市场吸收了许多新的发展，包括通货膨胀、利率上升、银行不稳定等。而且很难完全了解这些动态将如何影响更广泛的经济，特别是第二季度和今年剩余时间的广告市场。这也仍然是一个具有挑战性的监管环境。所以这是一些需要继续密切监视的东西。但另一方面，我们对为广告主提供的表现以及这些投资的回报感到满意。核心参与趋势依然强劲，Reels 是当今的收入逆风，我们预计到年底至明年初将实现收入中性。同样，我们预计外汇将是一个顺风，并再次打动相对疲软的比较。当我们展望未来，当我们展望第二季度及以后时，有很多多空因素需要考虑。

Q7:关于长期可持续的财务目标以及为之做出的重组努力，如何考虑公司业务架构？

A7:我认为这有几个组成部分。我们一直在开展许多效率工作，尤其是今年，不仅仅是出于财务需求，而是真正着眼于提高运营效率。所以我认为，这是最重要的目标之一，很多工作都是围绕这个目标构建的。这实际上包括更仔细地审查路线图，逐步减少不再位于我们优先事项清单上的项目，重新确定投资的优先级。我认为这确实是过去半年我们花了很多时间锻炼的肌肉。我希望我们将把这一纪律贯彻到我们评估未来产品路线图的方式中。

同样，我认为我们所做的很多工作都是围绕提高运营效率，确保我们对管理跨度和层次感到满意。我认为，所有这些工作也是为了使我们成为一家可以建造更多、更快发货的公司。

我们希望继续确保我们认为我们的组织态势确实在为构建和运输产品服务。随着我们的前进，包括我们一直在实施的裁员和直接重组工作，我们将继续专注于效率工作，包括其他领域，比如帮助投资者/创作者更快地构建和交付优质产品。

我们将在可能的地方投资工具，以提高产品开发的速度。

我们将继续简化跨职能或流程，这些流程可能会给开发过程带来负担或减慢我们的速度，并确保我们真正专注于提高协作的质量和频率，并亲自上线时间，以在整个组织内建立关系并更快地完成工作。所以这就是我认为我所期望的，在未来的岁月里，这一切都会持续下去。

Q8:关于 Facebook 用户增长，能否详细谈谈驱动因素？

A8:就 Facebook 核心用户增长而言，我们对社区的增长和我们看到的参与趋势感到满意，特别是，我认为在第一季度，DAU 的增长受益于强劲的产品执行，但我还应该指出，第一季度对我们来说是一个季节性强劲的参与季度。因此，这在季度环比增长方面有一些好处。

你提到了 Reels 中的工作是推动增量还是推动 Facebook 的参与度。我想说的是，更广泛地说，AI discover engine 为我们工作，我们对未连接内容进行排名的投资超出了 Instagram 的范围，我认为这肯定也是推动 Facebook 增长的一部分。

Q9:关于新的 Opex 指引，下修对于 2023 年以后的增长预期有何影响？

A9：我们当然没有分享未来几年的费用指导。坦率地说，这是我们自己在内部努力的事情，因为我们制定了长期计划，因为我们正在进行长期规划。但我确实认为，我们在效率方面建立的许多力量将转化为长期路线图。因此，我预计我们在过去 6 个月中确实改善了我们的成本结构，这将构成基础，同时更加关注。

关于未来的运营效率。我认为这将构成我们未来展望的基础，并确保我们不断评估我们的投资路线图，以确保我们针对最优先的工作进行投资，并降低投资的优先级和逐步减少，同样，在我们没有看到投资回报率或我们没有看到令人信服的机会的地方。

因此，我们还没有关于未来几年的指导，但我确实希望整体效率精神将成为未来几年的一部分。

Q10:监管方面，跨大西洋数据传输规则的变化生效时是否会对欧洲业务产生影响？

A10:首先，我想强调的是，我们仍然希望新的欧盟美国隐私框架将在暂停截止日期之前实施。但是，如果涉及到这一点，我们不知道最终命令的细节以及该干预命令将持续多长时间，这将是确定整体影响的重要变量。

我们所知道的是，全球大约 10% 的广告收入来自向欧盟国家/地区的 Facebook 用户投放的广告，但我们需要了解更多细节，包括对广告商和欧盟国家的影响，然后才能真正提供更准确或更全面的估计。

Q11:关于 30-50 亿的重组费用指引，能否详细讲解？

A11:第一季度重组费用在 11 亿美元左右。然后我们全年提供了 30-50 亿美元的指引。因此，我们预计我们将在全年确认进一步的重组费用。

Q12:关于点击消息广告方面，是否考虑做出更多努力？

A12:关于点击消息广告的机会类型，尤其是 WhatsApp 的机会是什么样子的？这是一个我们非常兴奋的领域。我们投入了很多。我们看到继续有机会扩大点击到消息，特别是在 WhatsApp 和点击到 Instagram 直接区域。这两者都在增长曲线的早期。我们正在几个领域进行投资，以继续让人们和企业更容易建立联系。

首先，我们确实在投资并努力简化广告制作。因此，在过去的一年里，我们投资了广告管理器的改进体验，直接在 WhatsApp 中提供了原生广告创建体验。

我们也在扩展合作伙伴。因此，借助云托管 API，我们现在已在 WhatsApp，messenger 和 Instagram 上托管 API 解决方案，以便我们的开发人员生态系统可以帮助为企业构建一流的最佳体验。

然后，我们还在努力提高这些广告的效果，方法是在漏斗下游推动更多操作。因此，我们正在努力进行排名和优化，以提高这些广告的转化率，并引入新的方法来提升成效。我们引入了线程支付和其他商务工具等新功能。所以我们认为这里有一个巨大的机会。我们正在努力让广告主体验的每个部分都更轻松、更好、更有效。

我们很高兴看到核心市场以外的增长。在东南亚和拉丁美洲，消息传递作为企业与客户互动以及企业与客户及其潜在客户互动的一种方式已经很普遍。但我们希望，我们会看到这种情况在其他市场也起飞，看到美国和加拿大的强劲增长，但今天还为时尚早。

Q13:关于生成式人工智能模型和基础设施开源，这是开发者参与以帮助最终提高你的应用系列的参与收入的机会吗？是否可能有别的形式的商业合作？

A13:在人工智能工具上，我们这里有一堆历史，对吧？因此，如果你看看我们对 pytorch 所做的工作，它通常已经成为行业标准，作为许多正在构建 AI 模型的人和不同的工具。那个空间里的东西使用。对我们来说，提供这一点通常非常有价值，因为现在整个行业所有最好的开发人员都在使用这样的工具，我们也在内部使用，所以工具是一样的。
因此，当他们创造一些创新时，我们可以很容易地将其整合到我们正在做的事情中。当我们改进某些东西时，它也会改进其他产品，因为它与我们的技术堆栈集成在一起。当有机会与产品集成时，确保开发人员和其他人以系统的工作方式与我们所需的内容兼容要容易得多。

我更愿意将其视为一种后端基础设施优势，在产品方面具有潜在的集成，但希望使我们能够保持领先地位并与社区更广泛地集成，并使我们运行所有这些基础设施的方式随着时间的推移更有效率。我只是以 pytorch 为例。开放计算是另一种以这种方式为我们非常有效的模型，既可以将创新和扩展效率整合到我们自己的基础架构中。所以我知道我们的激励措施，我认为，基本上是朝着这个方向前进的。

话虽如此，还有很多事情要弄清楚。这一切都处于开发的早期阶段。我们在基础工作方面做得越好，我认为就会有更多的机会出现并展示出来。所以我认为这些都是我们需要弄清楚的事情。但至少在基础层面上，我认为我们通常会被激励朝着这个方向前进，我们还需要弄清楚随着时间的推移如何朝着这个方向前进。

之前提到过 LLaMA，我也想澄清一下，当我谈论帮助贡献和开放的生态系统时，LLaMA 是我们只真正提供给研究人员的模型，那里正在发生很多非常好的事情。但是我们正在做的很多工作，我认为我们会渴望并希望做得比这更加开放。所以我们需要找到一种方法来做到这一点。

Q14：如何考虑增加对 Reels 的投入以保持用户使用市场的增长？

A14：我们没有量化预期的用户参与度指标，但我们对迄今为止在平台参与度增量方面看到的 Reels 的推动力感到非常满意。

我们已经讨论了增量是如何随着时间的推移而增长的。随着我们不断提高排名，这一点很重要，因为我们不仅非常关注 Reels 的绝对增长，而且非常关注增加参与度。这是我们对趋势感到非常满意的地方、我们一直在看播放、观看时间、转发反应以及我们关注的所有指标方面。这些指标上，我们看到 Reels 的显著增长。

很明显，人们重视短视频和推荐，它还解锁了一个全新的内容池，我们认为这创造了一个参与机会，因为我们可以帮助人们发现更多有趣的帖子。然后，这在社交图谱之上真的很有价值。我们看到共享飞轮随着 Reels 的在过去 6 个月中翻了一番的增长而起飞。

更广泛地介绍发现引擎如何推动整个平台的增量参与，我们的 feed 的推荐当然远远超出了 Reels。它们涵盖了所有类型的内容，包括文本、图像、链接、群组内容等。

在 Facebook 上，我们看到人工智能驱动的推荐正在继续增长，并赞扬了应用程序参与度的增加。所以再说一次，我们没有量化这一点，但我认为这是一个我们都对我们的进步感到满意的地方，并看到了我们做得更好的重要机会。

Q15：感谢分享对 Reels 未来盈利的信心，能否分享一些能够拉动 Reels 加速增长的因素？能否分享一些广告加载率、ROAS 广告投放回报率的数据？

A15：我们正在解决一个增长阻力。也就是 Reels 侵占了 Feed 和 Stories 的时长，进而导致收入下降。因为 Reels 的变现效率相对较低，所以我们在平衡三方的流量。这可能会使得 Reels 在今年的收入不那么容易超预期。

Reels 的经济模型取决于两点的共同影响，Reels 对用户参与率带来的提升，以及 Reels 的低变现效率。我们正在沿着年底之前收支平衡的目标去执行。

但我也想提醒的是，Reels 和 Feed、Stories 的结构完全不同。这使得他们的单位时长对应的变现价值无法对比。因为它带来了用户参与度的提升，因此，还是能够提升我们整体的商业化能力。

Q16：能否分享关于 messenger 广告的一些新进展？

A16：Messenger 商业广告是我们整体广告策略中相对重要的部分。它涉及到第一手的用户数据反馈。当然，这是我们通过平台上发生的消息传递行为获利并为企业直接与消费者创建强大的沟通渠道的一种方式，我们希望随着时间的推移通过更广泛的商业消息传递产品来扩大这种渠道。所以我们非常兴奋。我们对点击消息广告所显示的进展以及我们在那里拥有的商机感到非常兴奋。

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