空頭賣出套利
空頭賣出套利是一種期權交易策略，適用於投資者預期標的資產價格將下跌的情況。該策略通過同時賣出行權價格較低的看漲期權和買入行權價格較高但到期日相同的看漲期權來構建。這種策略的最大利潤限於交易開始時獲得的淨信用額，是一種風險和回報都有限的策略。
定義：空頭賣出套利是一種期權交易策略，適用於投資者預期標的資產價格將下跌的情況。該策略通過同時賣出行權價格較低的看漲期權和買入行權價格較高但到期日相同的看漲期權來構建。這種策略的最大利潤限於交易開始時獲得的淨信用額，是一種風險和回報都有限的策略。
起源：空頭賣出套利策略起源於期權市場的發展，特別是在 20 世紀 70 年代期權交易所成立後，投資者開始探索各種期權組合策略以實現不同的市場預期和風險管理目標。隨着期權市場的成熟，這種策略逐漸被廣泛應用。
類別與特點：空頭賣出套利主要分為兩類：1. 標準空頭賣出套利：賣出行權價格較低的看漲期權，同時買入行權價格較高的看漲期權。2. 反向空頭賣出套利：賣出行權價格較高的看漲期權，同時買入行權價格較低的看漲期權。標準空頭賣出套利的特點是風險和回報都有限，適用於預期標的資產價格小幅下跌的情況；反向空頭賣出套利則適用於預期標的資產價格大幅下跌的情況。
具體案例：案例 1：假設某股票當前價格為 50 美元，投資者預期其價格將下跌。投資者可以賣出一份行權價格為 45 美元的看漲期權，同時買入一份行權價格為 50 美元的看漲期權。如果股票價格在到期時低於 45 美元，投資者將獲得最大利潤，即交易開始時的淨信用額。案例 2：假設某股票當前價格為 100 美元，投資者預期其價格將大幅下跌。投資者可以賣出一份行權價格為 90 美元的看漲期權，同時買入一份行權價格為 95 美元的看漲期權。如果股票價格在到期時低於 90 美元，投資者將獲得最大利潤。
常見問題：1. 投資者在使用空頭賣出套利時需要注意什麼？答：投資者需要注意市場波動性和時間價值的影響，確保在合適的市場條件下使用該策略。2. 空頭賣出套利的主要風險是什麼？答：主要風險在於標的資產價格未如預期下跌，導致策略失效，投資者可能面臨損失。
