鳥在手理論
鳥在手是一種理論，它認為投資者更偏好股票投資的分紅而不是潛在的資本收益，因為與資本收益相關的固有不確定性。根據諺語 “一鳥在手勝過兩隻鳥在林”，鳥在手理論指出，投資者更傾向於分紅支付的確定性，而不是可能大幅增長的未來資本收益。
鳥在手理論
定義
鳥在手理論是一種金融理論，認為投資者更偏好股票投資的分紅而不是潛在的資本收益。這是因為分紅支付具有確定性，而資本收益則存在固有的不確定性。該理論的名稱來源於諺語 “一鳥在手勝過兩隻鳥在林”，意指確定的收益比不確定的更有價值。
起源
鳥在手理論最早由金融學者約翰·利特納（John Lintner）和邁倫·戈登（Myron Gordon）在 20 世紀 50 年代提出。他們通過研究發現，投資者更傾向於選擇那些支付穩定分紅的公司，而不是那些將利潤再投資以期望未來資本增值的公司。
類別與特點
鳥在手理論主要分為兩類：高分紅股票和低分紅股票。高分紅股票通常由成熟、穩定的公司發行，這些公司有穩定的現金流和盈利能力，能夠定期支付分紅。低分紅股票則通常由成長型公司發行，這些公司將大部分利潤再投資於業務擴展，以期望未來的資本增值。
高分紅股票的特點是風險較低，收益穩定，適合風險厭惡型投資者。低分紅股票的特點是風險較高，但潛在收益也較高，適合風險承受能力較強的投資者。
具體案例
案例一：某投資者選擇投資一家大型公用事業公司，該公司每年支付穩定的分紅。儘管該公司的股價增長緩慢，但投資者每年都能獲得穩定的分紅收入，符合鳥在手理論的預期。
案例二：另一位投資者選擇投資一家科技初創公司，該公司將大部分利潤再投資於研發和市場擴展。儘管該公司的股價有可能大幅增長，但由於沒有分紅，投資者需要承擔更高的風險。
常見問題
1. 為什麼投資者更偏好分紅而不是資本收益？
答：因為分紅具有確定性，而資本收益存在不確定性，投資者更傾向於選擇確定的收益。
2. 鳥在手理論適用於所有類型的投資者嗎？
答：不適用。鳥在手理論更適合風險厭惡型投資者，而風險承受能力較強的投資者可能更傾向於追求資本增值。
