債券折價

定義

債券折價是指債券的市場價格低於其面值的情況。通常發生在市場利率高於債券票面利率時，因為投資者會要求更高的收益率，從而導致債券的市場價格下降。債券折價的計算方法是債券的面值減去其當前市場價格。購買折價債券的投資者在債券到期時可以獲得面值與購買價格之間的差額，這部分差額被視為額外的收益。

起源

債券折價的概念隨着債券市場的發展而出現，尤其是在利率波動較大的時期。歷史上，債券折價現象在 20 世紀初的經濟動盪時期尤為明顯，當時市場利率的劇烈變化導致債券價格波動。

類別和特徵

債券折價可以根據債券類型進行分類，如政府債券、公司債券和市政債券。政府債券通常風險較低，因此折價幅度可能較小。公司債券的折價幅度可能較大，尤其是當公司面臨財務困難時。市政債券的折價則取決於地方政府的財政狀況。折價債券的主要特徵是其市場價格低於面值，投資者可以通過折價購買獲得更高的收益率。

案例研究

案例一：在 2008 年金融危機期間，美國國債出現了折價現象。由於市場對經濟前景的擔憂，投資者要求更高的收益率，導致國債價格下降。案例二：某公司在 2020 年疫情期間發行的債券，由於公司財務狀況不佳，市場對其償付能力產生疑慮，導致其債券以折價交易。

常見問題

投資者在購買折價債券時，常見問題包括對債券到期時能否獲得面值的擔憂，以及市場利率變化對債券價格的影響。誤解之一是認為所有折價債券都是高風險的，實際上，風險取決於發行人的信用狀況和市場環境。